유한양행 (000100)
최신 분석: 2026-05-06
투자의견 및 목표주가
| 증권사 |
투자의견 |
목표주가 |
현재주가 (5/4) |
상승여력 |
| 신한 |
매수 (유지) |
120,000원 (하향, -29.4%) |
90,500원 |
+32.6% |
1Q26 실적 요약
| 항목 |
1Q26 실적 |
YoY |
컨센서스 대비 |
| 매출액 |
5,268억원 |
+7.2% |
소폭 하회 |
| 영업이익 |
88억원 |
+37% |
소폭 하회 |
핵심 포인트
- 레이저티닙 L/O 단기 모멘텀 부재: 라이선스 아웃(L/O — 자사 개발 약물의 해외 사용권을 계약금·마일스톤·로열티 조건으로 파는 것) 관련 단기 모멘텀이 없어 주가가 조정 국면
- 레이저티닙 유럽 마일스톤 3,000만달러 안팎: 수취 시점이 이연되어 1Q 실적에 미반영
- 하반기 mOS 데이터가 반전 트리거: MARIPOSA 임상의 mOS(median Overall Survival — 환자의 절반이 생존하는 기간) 데이터 발표 예정. 기존 FLAURA2 47.5개월을 상회하는 결과 발표 시 주가 리레이팅 기대
시나리오별 전망
| 시나리오 |
조건 |
의미 |
| Bull |
mOS 50개월 이상 + 유럽 마일스톤 수취 |
글로벌 1L NSCLC 표준치료 지위 강화, 목표주가 상향 여지 |
| Base |
mOS 47~49개월, 마일스톤 하반기 수취 |
현 목표주가 120,000원 수준 유지 |
| Bear |
mOS 기대 미달 또는 발표 추가 지연 |
바이오 파이프라인 가치 재조정 압력 |
리스크 요인
- mOS 데이터 기대 미달: 하반기 발표 데이터가 FLAURA2 대비 개선을 입증 못하면 주가에 큰 하방 압력
- 마일스톤 수취 시기 불확실성: 글로벌 규제 일정에 따라 수익 인식 시점이 반복적으로 밀릴 수 있음
- 목표주가 하향 배경: 기존 169,000원 → 120,000원 (-29.4%) — 단기 모멘텀 부재 + 마일스톤 이연 반영
이전 분석: 2026-04-22
### 투자의견
| 항목 | 내용 |
|:---|:---|
| 증권사 | 키움증권 |
| 투자의견 | BUY |
| 목표가 | 120,000원 |
| 현재가 | 97,500원 |
| 상승여력 | 23.1% |
### 핵심 포인트
- **유럽 마일스톤 이연으로 1Q 하회 전망**: 유럽 시장 관련 마일스톤 수취가 이연되면서 1분기 실적은 시장 기대치를 밑돌 것으로 예상
- **하반기 렉라자 병용요법 mOS 데이터 발표**: 하반기에 렉라자 병용요법의 전체 생존기간(mOS) 데이터 발표 예정. 기존 FLAURA2 47.5개월을 상회하는 48~49개월+ 기대
- **글로벌 라이선스 가치**: 존슨앤드존슨과의 렉라자 글로벌 파트너십을 통해 마일스톤 및 로열티 수익이 장기적으로 확대될 구조
이전 분석: 2026-02-26
- 흥국증권 BUY, 목표주가 150,000원, 현재주가 113,100원 (상승여력 32.6%)
- NDR(2/20): 기관 투자자 대부분 26~27년 레이저티닙 이익 성장 로드맵에 동의
- MARIPOSA 최종 mOS 확인 올해 하반기 예상
- 4Q25: 연결 매출 5,461억원(+10.1% YoY), OP 261억원(OPM 4.8%)
- 2026E 라이선스 수익 2,900억~4,350억원, 연결 OP 1,687억~2,392억원
이전 분석: 2026-02-14
- 2025년 실적: 연결 매출 2조 1,866억원(+5.7%), OP 1,043억원(+90.2%)
- 렉라자 중국 마일스톤 수령
- 제품매출 비중 증가로 원가율 개선
이전 분석: 2026-01-08
- 목표가 120,000원(+26%), PER 22x, PBR 1.5x
- 레이저티닙 NCCN 등재, 2026년 미국 매출 본격화
리포트 히스토리
| 날짜 |
출처 |
투자의견 |
목표가 |
핵심 내용 |
| 2026-05-06 |
신한투자증권 |
매수 |
120,000원 |
1Q26 실적 소폭 하회, 하반기 mOS 반전 기대 |
| 2026-04-22 |
키움증권 |
BUY |
120,000원 |
유럽 마일스톤 이연, 하반기 mOS 모멘텀 |
| 2026-02-26 |
흥국증권 |
BUY |
150,000원 |
레이저티닙 이익 성장 국면 |
| 2026-01-08 |
SK증권 |
Buy |
120,000원 |
NCCN 등재, 미국 매출 본격화 |
주요 키워드
#유한양행, #레이저티닙, #렉라자, #mOS, #J&J, #폐암
면책사항:
본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.
과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다.
손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.