삼성중공업
기본 정보¶
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 종목코드 | 010140 |
| 현재가 (4/17) | 29,050원 |
| 시가총액 | 약 29조원 |
| 섹터 | 조선/해양플랜트 |
투자의견 종합¶
| 증권사 | 의견 | 목표가 | 상승여력 | 핵심 논거 |
|---|---|---|---|---|
| DS투자증권 | 매수 (유지) | 42,000원 | 44.6% | FLNG 6~7기 + MASGA 해군 |
| 유안타증권 | BUY (유지) | 36,000원 | 24.0% | 저선가 비중 하락 마진 개선 |
핵심 투자 포인트¶
1. FLNG 사업 본격화 -- 2027년 매출 4조원+¶
2분기 Delfin 1호기, 하반기 Western FLNG 및 Delfin 2호기 수주가 기대된다. 2026년 말까지 총 6~7기의 FLNG 포트폴리오가 구축될 전망이며, FLNG 매출은 2027년 이후 4조원 이상으로 확대될 전망이다.
2. 방산 진출 -- 미 해군 NGLS 수주 기대¶
MASGA 관련 협력이 순항 중이며, 미 해군 차세대 군수지원함(NGLS) 건조 수주가 기대된다. 1분기 수주잔고에 방산 3척이 포함됐다.
3. 저선가 LNGC 비중 하락 -- 마진 구조 개선¶
저선가 LNGC 매출 비중이 4Q25 70% → 1Q26 65% → 2Q~4Q26F 60~62%로 하락하며 마진이 구조적으로 개선되고 있다.
실적 전망¶
연간 (K-IFRS 연결)¶
| 항목 | 2024A | 2025A | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 9,903 | 10,650 | 12,720~12,919 | 13,810~15,434 |
| 영업이익 | 503 | 862 | 1,650~1,841 | 2,088~2,370 |
| OPM | 5.1% | 8.1% | 13.0~14.2% | 15.1~15.4% |
| ROE | 1.8% | 13.7~13.9% | 31.3~31.7% | 27.7~31.2% |
| PER | 155.7x | 26.3~38.9x | 16.7~16.9x | 12.4~14.8x |
1Q26 Preview¶
| 항목 | DS추정 | 유안타추정 | 컨센서스 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,881 | 3,019 | 2,996~2,997 |
| 영업이익 | 345 | 395 | 339~341 |
| OPM | 12.0% | 13.1% | 11.3~11.4% |
유안타 추정이 더 공격적이며 컨센서스를 +16.3% 상회할 것으로 전망한다.
리스크¶
- 저선가 LNGC 비중: 2Q~4Q26에도 60% 이상 차지 -- 완전한 마진 정상화는 2027년 이후
- 환율 변동: 원/달러 변동이 실적에 직접 영향
- 방산 리레이팅 미실현: 방산 사업이 실적에 의미 있게 기여하기까지 시간 필요
- FLNG 수주 지연 리스크: 에너지 프로젝트 의사결정 지연 가능성
수주 현황¶
1분기 수주잔고: 15척 (LNG선 6척, VLEC/VLAC 4척, 컨테이너선 2척, 방산 3척) 약 26억 달러
데이터 처리: 내부 비공개 파이프라인으로 정규화된 요약 데이터 참고 범주: 공개 시장 지표, 기업 공시, 주요 경제 뉴스 흐름
면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.