04-22 (수)

1. 시장 요약¶

KOSPI 6,388(+2.7%) -- 사상 최고가 경신, 반도체+2차전지 쌍끌이가 3월 전쟁 낙폭을 완전 만회: KOSPI가 장중 6,360을 돌파하며 2/27 전쟁 직전 고점(6,347)을 넘어 사상 최고치를 새로 썼다. SK하이닉스(+3.5%, 120만원 돌파), 삼성SDI(+14.1%, 벤츠 배터리 공급 계약), LG에너지솔루션(+8.9%, 시총 3위 등극)이 동시에 급등했다. 외국인이 장중 1조원대 순매수를 기록하며 대형주를 집중 매집했다. 12개월 선행 PER은 7.47배로, 과거 20년 백분위 기준 하위 1% 이하인 극단적 저평가 구간이다
트럼프, 무기한 휴전 연장 발표 -- 해상봉쇄는 유지, 이란은 2차 협상 공식 불참: 4/22 만료 예정이던 미-이란 휴전을 트럼프가 무기한 연장했다(파키스탄 요청 수용). 단, 호르무즈 해협 해상봉쇄는 유지된다. 이란은 "미국과 시간 낭비 안 한다"며 이슬라마바드 2차 협상 불참을 확정했고, "전투 중단에는 동의하나 전쟁은 끝나지 않았다"는 입장이다. 시장은 "결국 협상 과정"으로 해석하며 변동성이 축소됐다
4월 1~20일 수출 $504억 역대 최대 -- 반도체 수출 +182.5%: 한국 4월 1~20일 수출이 504억 달러로 역대 단일 기간 최대치를 기록했다. 반도체가 전체 수출의 36.3%를 차지하며 +182.5% 폭증했다. 반도체 장비 수입도 +63.3% 증가해 설비 투자 사이클의 본격화를 확인했다

2. 시장 마감 (4/22 화요일)¶

지수/지표	종가	등락	핵심
KOSPI	6,388.0	+2.7%	사상 최고가 경신
KOSDAQ	1,179	+0.4%	2차전지 상승, 바이오 변동성
원/달러	1,471.6원	-1.3원	달러 약세
S&P 500	7,064	-0.63%	이란 협상 불확실성
나스닥	24,260	-0.59%	소폭 조정
다우	49,149	-0.59%	동반 하락
WTI	$89.67~92.13	+2.6~2.8%	봉쇄 유지 재상승
브렌트	$98.48	+3.1%	$100 근접

3. 핵심 뉴스¶

(1) 반도체 -- 메모리 초호황 실적 시즌 진입, SK하이닉스 4/23 발표¶

SK하이닉스가 120만원을 돌파하며 3거래일 연속 신고가를 기록했다. 4/23 1분기 실적 발표를 앞두고 영업이익 37.5~40조원 전망이 나오고 있다. 메모리 시장의 핵심 변화를 정리하면 다음과 같다.

항목	상황
SK하이닉스 FY26 OP 컨센서스	200조원으로 상향
삼성전자 분기 OP	57조원 전망 (반도체 부문 +1,340% YoY)
메모리 재고	1~2주, 역사적 저점
NAND 현물가	6주간 최대 +80% 급등 (AI eSSD 수요 폭발)
DRAM/NAND 1Q 계약가	+96%/+88% QoQ (JPMorgan)
장기공급계약(LTA)	3~5년 대형 계약 확산, TSMC 모델 전환
JPM 메모리 capex 전망	2027년 $830억 → $1,440억 (+74% 상향)
CXMT HBM3	연내 양산 어려움 -- 한국과의 기술 격차 확대

삼성전기가 브로드컴 AI 기판(FC-BGA) 신규 고객사를 확보하며 +9.3% 상승했다. 엔비디아/구글/아마존/애플에 이어 브로드컴까지 확보한 것으로, "K부품 없으면 AI가 멈춘다"는 평가가 나온다. MLCC도 무라타가 다음 달 가격 인상을 예고했고, 삼성전기 공장 가동률이 90%를 초과했다.

일본 7.7 규모 지진으로 Kioxia 이와테 NAND 팹(글로벌 NAND 5~8%)이 가동 중단 점검에 들어갔고, 도쿄오카공업(TOK) 후쿠시마 포토레지스트 공장도 4~6주 셧다운됐다. TOK는 글로벌 첨단 포토레지스트의 25%를 공급하는 업체다. NAND 공급 부족이 더 심화될 수 있다.

(2) 2차전지 -- 삼성SDI 벤츠 계약, LG에너지솔루션 시총 3위¶

삼성SDI가 벤츠와 수조원대 NCM 각형 배터리 공급 계약을 체결해 +14.1% 급등했다. 2028년부터 납품이 시작되며, 삼성SDI는 독일 3대 완성차(벤츠/BMW/아우디) 전부를 고객으로 확보한 유일한 한국 배터리사가 됐다.

LG에너지솔루션도 +8.9% 상승하며 시가총액 3위에 올랐다. LFP 배터리 공급이 공식화됐다.

2차전지 주요 변화
리튬 가격	중국 탄산리튬 톤당 16만 위안 (연초 대비 +40%)
CATL 3세대 기린 배터리	600Wh/L, 15C 충전, 1,000km 주행거리
CATL 선싱 초고속충전	10%→80% 3분 44초
DS투자증권	2차전지 업종 비중확대(OW) 제시

(3) 이란-미국 -- 무기한 휴전 연장, 그러나 협상 교착¶

트럼프가 무기한 휴전 연장을 발표했지만, 해상봉쇄는 유지되고 이란은 협상을 거부하는 교착 상태다.

주체	최신 입장
트럼프	무기한 휴전 연장 발표, "이란 폭격 예상, 미군 진입 준비 완료"
이란	"2차 협상 불참, 미국과 시간 낭비 안 한다", 호르무즈 통행 전면 불허
호르무즈	전쟁 전 110.5척 → 현재 5.3척, 쿠웨이트 불가항력 선언 유지
걸프만 피해	6개국 80개 에너지 플랜트 파손, 재건비용 85조원, 정상화 2027년
한국 영향	나프타 수입의 77%가 중동산, NCC 가동률 55~60%로 하락

대우건설(+15.0%), GS건설(+8.8%)이 종전 기대감에 급반등했다.

(4) 생산자물가 +1.6% -- 러-우 전쟁 이후 최대 상승¶

한국은행이 발표한 3월 생산자물가지수가 전월 대비 +1.6% 상승했다. 이는 2022년 4월 러시아-우크라이나 전쟁 직후 이후 가장 큰 상승폭이며 7개월 연속 오름세다.

품목	상승률
석탄/석유제품	+31.9% (외환위기 이후 최고)
나프타	+68%
에틸렌	+60.5%
경유	+20.8%

이란 전쟁으로 급등한 국제 LNG 스팟가는 약 3개월 시차를 두고 8월부터 국내 요금에 반영될 예정이다.

(5) 신현송 한은 총재 취임 (4/21)¶

신현송 신임 한국은행 총재가 취임했다. 핵심 메시지는 다음과 같다.

"물가 상방 + 경기 하방 동시 증대" -- 신중하고 유연한 통화정책 운영
원화 국제화 추진 -- 외환시장 24시간 개장, CBDC '프로젝트 한강' 2단계
비은행 리스크 모니터링 확대 -- 카드론 잔액 43조원 역대 최대 상황에서 금융안정 강조

4. 섹터별 동향¶

반도체 소부장 -- Overweight (메리츠)¶

메리츠증권이 반도체 소부장을 "역대 최대 실적, 역대 최대 밸류에이션" 구간으로 평가하며 Overweight를 유지했다.

종목	투자의견	목표가	핵심
테스	Buy	120,000원	Top Pick
두산테스나	Buy	150,000원	Top Pick
하나마이크론	Buy	47,000원	Top Pick
원익IPS	Buy	150,000원	관심종목
ISC	Buy	300,000원	관심종목
솔브레인	Buy	530,000원	관심종목

전력설비 -- LS일렉트릭 1Q26 사상 최대 실적¶

LS일렉트릭이 1분기 매출 1조 3,766억원(+33.4% YoY), 영업이익 1,266억원(+45.0% YoY)으로 분기 역대 최대를 기록했다. 북미 매출이 약 3,000억원(+80% YoY)으로 사상 최대이며, 초고압 변압기 매출은 +83% 증가했다. 수주잔고가 5.6조원(+45%)으로 가시성이 높다. 신한은 목표가 210,000원(매수)을 유지했다.

정유/화학 -- 에틸렌 스프레드 확대¶

대한유화가 호르무즈 봉쇄에 따른 아시아 NCC 가동률 하락(5월 57%, 2월 83%)으로 에틸렌 스프레드가 575달러/톤(+390% MoM)으로 확대됐다. 부타디엔 가격도 연초 대비 +184% 상승했다. 신한은 목표가를 200,000원(+43%)으로 상향했다.

화장품 -- K뷰티, 유럽을 품다¶

메리츠증권이 화장품 섹터를 Overweight로 제시했다. 1분기 유럽이 실적 개선을 주도하고 있으며, Top Pick으로 에이피알(500,000원), 실리콘투(60,000원), 한국콜마(104,000원)를 선정했다.

유틸리티/원전 -- 정권 2년차 본격화¶

원전 수출 창구가 한전으로 단일화되며 5월 중 협약이 체결된다. 체코 두코바니 원전 사업 이행 점검을 위해 체코 핵심 인사 40명이 방한했고, 튀르키예 원전 협력도 진행 중이다. 태웅이 SMR 관련 CASK 단조 부품 수주가 가시화되고 있다.

5. 수급¶

주체	현물	비고
외국인	+6,481억원	장중 1조원대, 전기전자 중심
외국인 선물	+2,537억원	순매수 전환
기관	순매수	대형주 중심

외국인이 4월 들어 순매수로 전환한 후 2거래일 연속 대규모 순매수를 이어갔다. 신고가에도 불구하고 상승/하락 종목수가 유사해 대형주 쏠림 현상이 뚜렷하다.

6. 전략 시사점¶

대신증권 -- PER 8배(6,600), 9배(7,400) 도달 가능¶

종전과 실적 방향성에 집중할 시점이다. KOSPI 12MF EPS가 3월말 666.6에서 4/17 824.5로 급상승했고, 현재 PER은 7.55배에 불과하다. 밸류에이션 정상화 시 PER 8배(KOSPI 6,600), 9배(7,400)까지 도달 가능하다.

iM증권 -- 종전은 트럼프 불확실성 피크아웃¶

종전이 가까워지면서 트럼프 정책 리스크가 피크아웃하고, 미국 주도 섹터(메모리, 데이터센터) 밸류체인의 우상향 기조가 유지된다. 글로벌 경기 반등은 비대칭적으로 미국이 가장 좋다.

메리츠증권 -- 컨센서스 괴리 경계¶

코스피 2026년 순이익 추정치 592조원에 대해, 상단과 하단 간 격차가 약 400조원이다. 최근 10년간 추정치 대비 평균 -4.1% 괴리율이 발생했으며, 하회 시 -12.9% 충격이 가능하다.

신한증권 -- 지정학 2차 전이 시작¶

세계경제가 지정학 리스크 프라이싱을 지나 공급 충격의 2차 파급 국면에 진입했다. 에너지 가격에서 식품/운송비/임금 경로로 확산 중이다.

7. 주요 종목 신규 리포트¶

종목	증권사	투자의견	목표가	핵심
삼성전자	신한	매수	300,000원	실적 눈높이 재차 상향, NAND ASP +268.8%
LS일렉트릭	신한	매수	210,000원	1Q 사상 최대, 북미 +80%
대한유화	신한	매수	200,000원	에틸렌 스프레드 +390%
삼성SDI	신한	매수	580,000원	벤츠 계약, 턴어라운드 기대
엘앤에프	신한	매수	240,000원	LFP 양극재 본격화
보로노이	유안타	BUY	450,000원	VRN11 ORR 87.5%, 목표가 상향
POSCO홀딩스	메리츠	Buy	470,000원	리튬 가시화 구간
현대건설	키움	BUY	214,000원	No.1 원전 시공사
SK이노베이션	BNK	매수	170,000원	정유 서프라이즈, 1Q OP 2.49조
NC	교보	Buy(상향)	340,000원	캐주얼 게임 효과, 의존도 감소

8. 이번 주 핵심 일정¶

날짜	이벤트
4/22(화)	케빈 워시 연준 의장 지명자 인준 청문회
4/23(수)	SK하이닉스 1Q26 실적 발표
4/23(수)	미-이란 무기한 연장 휴전 상태 (원래 만료일)
4/24(목)	삼성전자 텍사스 테일러 팹 장비 반입식
4/28~29	FOMC (블랙아웃 기간 진입)

데이터 기준: 2026-04-22 장 마감 기준

검토 범위: TXT 817건, PDF 104건 전량 검토

데이터 처리: 내부 비공개 파이프라인으로 정규화된 요약 데이터

참고 범주: 공개 시장 지표, 기업 공시, 주요 경제 뉴스 흐름

면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.