04-24 (금)
1. 시장 요약¶
- KOSPI 6,475.81(+0.90%) -- 사상 최고가 경신, 반도체 슈퍼사이클이 전쟁을 이겼다: KOSPI가 전일 2.72% 급등에 이어 이틀 연속 사상 최고가를 경신했다. SK하이닉스가 1분기 영업이익 37.6조원(OPM 71.5%)이라는 역대 최대 실적을 발표하면서 반도체 랠리가 이어졌다. 1분기 GDP +1.7% 서프라이즈까지 더해지며 지수가 6,500선에 근접했다. 다만 KOSDAQ은 -0.58%로 대형주 쏠림이 지속됐다
- 호르무즈 해협 기뢰 갈등 격화 -- WTI $95.85(+3.1%), 브렌트 $105.07(+3.1%): 트럼프가 "호르무즈 해협에 기뢰를 설치하는 모든 선박 겨냥 사격"을 명령했고, 이란은 GPS 원격 기뢰 20기 이상을 추가 부설했다. 이란 테헤란 일부 지역에서 드론이 탐지됐다는 보도가 나왔다. CNN에 따르면 미군은 정전 결렬 시 호르무즈 해협 이란 군사 거점 타격 계획을 수립 중이다. 미 국방부는 해협 기뢰 완전 제거에 최대 6개월이 걸린다고 통보했다
- 미국 소프트웨어 섹터 급락 vs 반도체 강세 분화: 서비스나우(-17.8%, 중동 전쟁으로 대형 계약 지연), IBM(-8.3%, 보수적 가이던스), 세일즈포스(-8.7%), 팔란티어(-7.2%)가 급락한 반면, 텍사스 인스트루먼트(+19.4%, 어닝 서프라이즈), 인텔(시간외 +19%, EPS 예상 29배 상회)은 급등했다. 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 17거래일 연속 상승으로 사상 최장 기록을 세웠다
2. 시장 마감 (4/23 수요일)¶
| 지수/지표 | 종가 | 등락 | 핵심 |
|---|---|---|---|
| KOSPI | 6,475.81 | +0.90% | 사상 최고가 경신 |
| KOSDAQ | 1,174.31 | -0.58% | 대형주 쏠림 |
| 원/달러 | 1,481.80원 | +1.50원 | 유가 상승 영향 |
| S&P 500 | 7,108.40 | -0.41% | SW 급락 vs 산업재 강세 |
| 나스닥 | 24,438.50 | -0.89% | IT -1.5% |
| 다우 | 49,310.32 | -0.36% | 유틸리티/산업재 방어 |
| WTI | $95.85 | +3.11% | 호르무즈 기뢰 갈등 |
| 브렌트 | $105.07 | +3.10% | $105 돌파 |
| 국고3년 | 3.458% | +9.3bp | GDP 서프라이즈 반영 |
3. 핵심 뉴스¶
(1) SK하이닉스 1Q26 -- 매출 52.6조, 영업이익 37.6조 사상 최대¶
SK하이닉스가 창사 이래 최대 분기 실적을 발표했다. 영업이익률 71.5%는 글로벌 반도체 업계에서 전례가 없는 수준이다.
| 항목 | 1Q26 실적 | YoY | QoQ |
|---|---|---|---|
| 매출 | 52.6조원 | +198% | +60% |
| 영업이익 | 37.6조원 | +405% | +96% |
| DRAM OPM | 78.2% | - | - |
| NAND OPM | 50.0% | - | - |
| GPM | 79.3% | - | - |
| EBITDA | 41.3조원 | - | - |
2Q26 가이던스: 매출 84.9~86.3조원, 영업이익 65.3~65.5조원(OPM 77%) 전망. 현재 컨센서스(55.6조원)를 대폭 상회할 것으로 예상된다.
컨퍼런스콜 핵심 Q&A: - 메모리 슈퍼사이클: "구조적 변화로 과거와 다른 장기 사이클이 예상된다" - 장기공급계약(LTA): 다년간 LTA 요청이 크게 증가. 고객과 공급사 모두 장기 가시성 확보에 공감 - HBM4: 주요 고객사와 협력 개발 중, 향후 3년간 수요가 생산능력을 상회 - 용인 Y1팹: 완공 3개월 앞당겨 2027년 2월 오픈 - ADR 상장: SEC 심사 진행 중, 6월 내 결정 예상 - 원자재: 헬륨, 텅스텐, LNG 등 재고 충분, 공급업체 다변화 완료로 중동 전쟁 영향 제한적
목표주가 상향 경쟁:
| 증권사 | 목표가 | 근거 |
|---|---|---|
| 다올투자증권 | 210만원 | 2027 BPS x PBR 4.4배 |
| 유안타증권 | 190만원 | 2027 BPS x PBR 1.9배 |
| 신한투자증권 | 190만원 | 2Q OP 65조원 반영 |
| 메리츠증권 | 200만원 | ROE 95.1% 반영 |
(2) 1Q GDP +1.7% -- 5년 6개월 만에 최고, 반도체가 전쟁을 이겼다¶
한국은행이 발표한 1분기 GDP 성장률이 +1.7% QoQ를 기록했다. 한은이 2월에 제시한 전망(0.9%)의 약 2배, 블룸버그 컨센서스도 대폭 상회하는 서프라이즈다. 2020년 3분기(+2.2%) 이후 5년 6개월 만에 최고 성장률이다.
| 항목 | 성장률 | 성장 기여도 |
|---|---|---|
| 수출 | +5.1% | +1.1%p |
| 설비투자 | +4.8% | +0.4%p |
| 건설투자 | +2.8% | +0.3%p |
| 민간소비 | +0.5% | +0.2%p |
| 제조업(IT 중심) | +3.9% | - |
| 실질 GDI | +7.5% | 1988년 이후 최고 |
메리츠증권은 이를 반영해 2026년 GDP 전망을 2.1%에서 2.6%로 상향했다. 다만 "반도체를 빼면 한국 성장률은 0.8%에 불과하다"는 구조적 편중 지적도 있다. 2분기에는 중동 전쟁 여파가 본격 반영되면서 역성장 가능성이 있으나, 연간으로는 2%대 성장이 유지될 전망이다.
(3) 이란-미국 -- 호르무즈 기뢰 갈등 격화, 유가 $100 돌파¶
호르무즈 해협을 둘러싼 미-이란 갈등이 새 국면에 진입했다.
| 시점 | 사건 |
|---|---|
| 4/23 | 트럼프, "호르무즈 해협 기뢰 설치 선박 겨냥 사격 명령" |
| 4/23 | 이란, GPS 원격 기뢰 20기+ 추가 부설 (탐지 어려움) |
| 4/23 | 이란 테헤란 방공체계 가동, 소형 드론 탐지 보도 |
| 4/23 | CNN: 미군 정전 결렬 시 호르무즈 이란 거점 타격 계획 수립 |
| 4/23 | 미 국방부: 기뢰 제거에 최대 6개월 소요 통보 |
| 4/23 | 트럼프, 이스라엘-레바논 휴전 3주 연장 선언 |
| 진행 중 | 파키스탄 중재 "돌파구 4/24 가능" vs 이란 "또 거짓말" 반박 |
에너지 파급: 브렌트유가 $105를 돌파했다. 미국 휘발유 가격은 갤런당 $4를 넘어 2월 대비 +30% 이상 상승했다. 국내에서는 한국행 유조선이 호르무즈 해협을 통과해 5월 온산항 도착 예정이라는 긍정적 소식이 있으나, 기뢰 갈등이 지속되면 장기 유가 고공행진이 불가피하다.
(4) 빚투 사상 최대 34.7조원 -- 레버리지 경고등¶
4/21 기준 신용거래융자 잔고가 34조 6,946억원으로 역대 최고치를 기록했다. 4거래일 만에 7,000억원 가까이 증가했다.
| 항목 | 수치 | 비고 |
|---|---|---|
| 신용융자 잔고 (4/21) | 34.7조원 | 역대 최고 |
| KOSPI 신용잔고비율 (4/23) | 0.46% | 전월 대비 보합 |
| KOSDAQ 신용잔고비율 (4/23) | 1.67% | 전월 대비 +0.05%p |
| 5대 은행 요구불예금 | 보름새 -19조원 | 머니무브 가속 |
| 5대 은행 신용대출 | 104.9조원 | 2개월 연속 증가 |
미래에셋증권은 알테오젠, 하이브 등 20개 종목의 종목군을 변경(증거금률 100% 상향)했고, 카카오페이증권은 신용공여 한도 소진으로 신용융자 매수 주문을 중단했다.
(5) 생산자물가 +1.6% -- 러시아-우크라이나 이후 최대¶
3월 생산자물가지수가 전월 대비 +1.6% 상승했다. 이는 2022년 4월 러-우 전쟁 직후 이후 약 4년 만에 최대 상승폭이며, 7개월 연속 오름세다.
| 품목 | 상승률 | 비고 |
|---|---|---|
| 석탄/석유제품 | +31.9% | 외환위기 이후 최고 |
| 나프타 | +68.0% | 호르무즈 봉쇄 직격 |
| 에틸렌 | +60.5% | NCC 가동률 하락 |
| 경유 | +20.8% | 운송비 전가 시작 |
| 컴퓨터기억장치 | +101.4% | 메모리 슈퍼사이클 |
국제 LNG 스팟가는 약 3개월 시차를 두고 8월부터 국내 요금에 반영될 예정이다. 5~6월 SMP(전력도매가격) 200원대 급등 우려로 SMP 상한제 재도입이 검토되고 있다.
4. 섹터별 동향¶
반도체/PCB -- 사상 최고 사이클¶
PCB 업종이 YTD 코스피를 대폭 아웃퍼폼하고 있다. 삼성전기 +200.7%, 대덕전자 +111.1%, 코리아써키트 +102.9%. FC-BGA 판가 +10% 인상, ABF 기판 스팟 가격은 분기 30%+ 상승했다. 서버 CPU 가격은 3월 이후 10~20% 인상됐고, 리드타임은 1~2주에서 8~12주로 연장됐다.
금융 -- KB/신한 분기 최대 실적¶
| 종목 | 1Q 순이익 | YoY | 핵심 |
|---|---|---|---|
| KB금융 | 1.89조원 | +11.5% | 자사주 1,426만주 전량 소각 |
| 신한금융 | 1.62조원 | +9.0% | 주주환원 산정 Formula 발표 |
| JB금융 | 1,661억원 | +2.1% | ROE 11.2%, DPS 311원 |
KB금융은 3차 상법 개정안에 따라 보유 자사주 1,426만주(약 2.25조원)를 전량 소각하고, 6,000억원 추가 자사주 매입을 발표했다. 미래에셋증권은 스페이스X 평가이익 약 1조원을 포함해 1분기 영업이익 1.35조원이 예상되며, 증권업계 최초로 분기 영업이익 1조원 시대를 열 전망이다.
건설/플랜트 -- 삼성E&A 수주 17.1조원 상향¶
삼성E&A가 1분기 매출 2.27조원(+8.1% YoY), 영업이익 1,882억원(+19.6%)을 기록했다. 화공 GPM 16%를 유지하며 수주 파이프라인이 268억 달러(16건)로 확대됐다. 메리츠증권은 목표가를 71,000원으로 +73% 상향, 신한은 64,000원으로 상향했다. 중동 재건 일감이 가시화되고 있다.
방산 -- 한화에어로스페이스 인도 K-9 3차 계약¶
인도가 K-9 바즈라 200문 추가 도입을 추진한다(3차 계약 최소 2조원+). 총 400문 확대 계획이며, 2025년 5월 신두르 작전에서 실전 성능이 입증됐다. DSA 2026(말레이시아)에서 LIG넥스원이 함정용 대공방어 유도무기 '해궁' 첫 해외 수출 계약($9,400만)을 체결했다.
에너지/화학 -- SMP 200원대 우려¶
이란 전쟁으로 국제유가가 $100을 돌파하면서 5~6월 SMP(전력도매가격)가 200원대로 급등할 우려가 있다. 2022년 러-우 전쟁 당시 한시적으로 도입했던 SMP 상한제 재도입이 검토되고 있다. 연탄 판매 최고가격은 639원에서 739원으로 100원 인상된다(5~7월 시행).
5. 수급¶
| 주체 | 현물 | 비고 |
|---|---|---|
| 신용융자 잔고 | 34.7조원 | 사상 최대, 4일간 +7천억 |
| KOSPI 공매도잔고 | 0.36% | 전월 대비 보합 |
| KOSDAQ 공매도잔고 | 1.79% | 전월 대비 +0.07%p |
| 5대 은행 예금유출 | -19조원 | 보름 사이 증시 이동 |
외국인이 4월 신고가 경신의 주역이다. 삼성전자 등 대형주 외국인 시총 비중이 3월 말 역사적 저점에서 반등하는 '귀환' 흐름이 뚜렷하다. 4월 지수와의 상관계수는 외국인 0.85, 금융투자(ETF) 0.9으로 두 주체가 신고가를 주도하고 있다.
6. 전략 시사점¶
신한증권 -- 단기 급락과 W자 반등, 6,500 저항선이 관건¶
KOSPI가 3월 전쟁 충격으로 -20% 급락한 뒤 W자 반등에 성공하며 사상 최고가를 경신했다. 역사적으로 경기확장기에 -20% 조정 후 전고점을 돌파하면 추가 상승세가 이어진 4차례 사례가 있다. 차주 빅테크 AI CapEx 발표(Alphabet/Meta/Microsoft)가 신고가 랠리의 변곡점이 될 전망이다.
메리츠증권 -- GDP 상향, 금리동결 뷰 변경¶
1분기 GDP 서프라이즈를 반영해 2026년 성장률을 2.1%에서 2.6%로 상향했다. 2027년 말까지 금리동결 뷰로 변경했다. 다만 유가가 4분기 중 $80 이하로 내려오지 않으면 서비스 물가가 가속화되면서 금리 인상 조건이 형성될 수 있다.
유안타증권 -- Stick to the Status Quo¶
4월 상승을 주도한 (1)반도체 (2)방산/자본재 (3)전력기계 (4)2차전지 (5)조선 중심 호실적/호수출 대형주 전략을 유지하되, 이익추정치 상향 대비 주가 회복이 더딘 증권/화장품 업종에 주목할 것을 제안했다. KOSPI 당기순이익 컨센서스가 600조원을 돌파했고, ROE 25%는 역대급 수준이다.
7. 주요 종목 신규 리포트¶
| 종목 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | 핵심 |
|---|---|---|---|---|
| SK하이닉스 | 다올 | 매수 | 2,100,000원 | 1Q OP 37.6조 사상 최대, 2Q 65조 전망 |
| SK하이닉스 | 유안타 | 매수 | 1,900,000원 | 2Q DRAM/NAND +45%/+50% |
| LG이노텍 | 삼성 | 매수 | 650,000원 | 기판 업체 리레이팅, FC-BGA 성장 |
| LG이노텍 | 신한 | 매수 | 650,000원 | 패키지솔루션 OPM 11.2% 전망 |
| 삼성E&A | 메리츠 | 매수 | 71,000원 | 수주 17.1조원 상향 (+73%) |
| 삼성E&A | 신한 | 매수 | 64,000원 | 중동 재건 + New Energy |
| 롯데정밀화학 | 신한 | 매수 | 100,000원 | TMAC 글로벌 1위, 반도체 소재 |
| 고영 | 신한 | 매수 | 40,000원 | 서버향 +193%, GPM 67% |
| 디아이 | 신한 | 매수 | 45,000원 | 연간 OPM 16.1% 최대 수익성 |
| 덕산하이메탈 | 현대차 | 매수 | 21,000원 | FC-BGA 수혜, MSB 확대 |
| KB금융 | 신한 | 매수 | 180,000원 | 자사주 전량 소각 + 환원율 55%+ |
| 현대글로비스 | 신한 | 매수 | 320,000원 | 1Q OP 5,215억, 해운 +41% |
8. 이번 주/차주 핵심 일정¶
| 날짜 | 이벤트 |
|---|---|
| 4/24(목) | 삼성전자 텍사스 테일러 팹 장비 반입식 |
| 4/25(금) | 독일 4월 IFO 기업 환경지수, 영국 3월 소매판매 |
| 4/27(일) | 고용허피해지원금 6.1조원 지급 (유동성) |
| 4/28(월) | Alphabet 1Q 실적 발표 |
| 4/28~29 | FOMC (블랙아웃 기간, Powell 임기 만료 전 마지막) |
| 4/29(화) | Microsoft, Meta 1Q 실적 발표 |
| 4/30(수) | Amazon 1Q 실적, 롯데케미칼 분할 임시주총 |
| 5/1(목) | Apple 1Q 실적, ISM 제조업 PMI |
| 5/15 | Powell 연준 의장 임기 만료 |
| 5/22 | 단일종목 레버리지 ETF 상장 예정 |
데이터 기준: 2026-04-23 장 마감 기준
검토 범위: TXT 687건, PDF 52건 전량 검토
데이터 처리: 내부 비공개 파이프라인으로 정규화된 요약 데이터
참고 범주: 공개 시장 지표, 기업 공시, 주요 경제 뉴스 흐름
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