코리아써키트 (007810)¶

최신 분석: 2026-02-04¶

아직도 돋보이는 밸류에이션 매력 - 메리츠증권

4Q25 실적 서프라이즈: 매출액 4,481억원(+33.7% YoY), 영업이익 361억원(흑자전환).¹
메모리모듈 성장 지속: 고객사 서버용 DRAM 및 SSD 출하 확대에 힘입어 성장세 지속.
FC-BGA 가동률 상승: 패키지 기판 부문 수익성 회복 견인.
2026년 전망: 연결 영업이익 1,315억원(+144.3% YoY) 전망. SoCAMM2 양산, MacBook Pro OLED 효과, 브로드컴향 AI 신제품 양산.

항목	2025P	2026E	2027E
매출액 (억원)	15,097	17,270	20,161
영업이익 (억원)	538	1,315	1,717
영업이익률	3.6%	7.6%	8.5%

자료: 메리츠증권 추정

날짜	증권사	제목	의견
2026-02-04	메리츠증권	아직도 돋보이는 밸류에이션 매력	-

코리아써키트 FC-BGA 메모리모듈 SoCAMM2 HDI 기판 패키지기판

면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.

분석일: 2026-02-04

국내 시장 브리프
- 산업 구조: 인공지능 서버의 메모리 용량과 대역폭 확대는 고대역폭메모리뿐 아니라 디디알5, 기업용 솔리드스테이트드라이브(SSD), 컴퓨트 익스프레스 링크(CXL) 생태계 수요로 이어진다. 삼성전자의 CXL 3.2 양산과 엔비디아향 V10 낸드 공급 확대는 단일 제품 뉴스보다 서버 구조 변화에 가깝다. - 노출도: 삼성전자·SK하이닉스는 메모리 가격과 생산능력 배분에 직접 노출된다. 파두, 퀄리타스반도체, 오픈엣지테크놀로지, 네오셈, 엑시콘, 큐알티, 오킨스전자, 티엘비, 코리아써키트, 대덕전자는 컨트롤러·인터페이스·후공정·기판으로 연결된다. - 모델 연결: 메모리 수출단가와 고부가 제품 비중 상승은 매출보다 영업이익에 더 큰 탄력을 줄 수 있다. 반면 주가 반등이 실적 상향보다 앞서거나 레버리지 매도가 재개되면 주가수익비율 확장보다 변동성 확대가 먼저 나타날 수 있다. - 리스크 요인: 코스피는 120일 이동평균을 회복했지만 상대강도지수(RSI)가 과매수권에 진입했다. 6월 말 이후 이어진 주도주 거래 청산이 끝났다고 단정하기 어렵다.