iM금융지주 (139130)¶

최신 분석: 2026-05-25¶

NH투자증권 5/20 발간 은행산업 리포트 — 9종목 일제 BUY¶

NH투자증권이 2026-05-20 발간한 은행산업 보고서 "PBR 1배를 넘어, 내재가치를 향해"에서 iM금융지주는 BUY + 목표가 24,000원 의견을 받았다. NH는 KB·신한·하나·우리·기업·JB·BNK·iM·카카오뱅크 9종목 전체에 일제히 BUY 의견을 제시했다.

3대 논리: 1. NIM 강세 + 자본비율 상승으로 안정적 증익 가시화 2. 호주 은행주 프랭킹 크레딧 ↔ 한국 비과세배당 유사 구조 → PBR 할증 정당화 3. 기금형 퇴직연금 도입 시 은행계 금융지주 직접 수혜

해석 주의: 본 OCR 단계에서는 표지·목차 페이지만 확보 — 종목별 PBR·ROE·EPS·NIM 상세 수치는 본문(p3 이후)에 있으며 본 페이지에는 미포함. 단일 증권사 일제 BUY가 강한 시그널이지만, 그 자체가 매수 근거는 아니며 decision-checklist + stock-redteam 검증을 거쳐야 한다.

데이터 출처: 내부 비공개 파이프라인으로 정규화된 요약 데이터

이전 분석: 2026-04-29¶

분석일: 2026-04-29 | 데이터 출처: 메리츠증권 리포트 2026-04-29

기업 개요¶

iM금융지주는 iM뱅크(구 DGB대구은행)를 중심으로 iM증권·iM라이프 등을 자회사로 둔 지방 금융지주다. 대구·경북 기반의 지역 밀착형 영업망과 함께 디지털·비은행 부문 확대를 추진 중이다.

애널리스트 동향¶

항목	내용
증권사	메리츠증권
투자의견	BUY
목표주가	24,000원
현재주가	19,280원
상승여력	+24.5%

핵심 투자포인트¶

1. 자사주 매입 0.3조원 — 주주환원 정책 가시화¶

회사가 직접 자사 주식을 0.3조원어치 시장에서 매입한다. 자사주 매입은 유통 주식 수를 줄여 주당 가치를 높이는 직접적인 주주환원 수단이다. 26E(2026년 추정) 주주환원율 42%는 이익의 42%를 배당·자사주 매입으로 주주에게 돌려준다는 의미다.

2. 밸류에이션 저평가¶

현재주가 19,280원 기준 목표주가 24,000원까지 24.5% 상승여력. 지방 금융지주 중 주주환원율 42%는 높은 수준으로, 이익 대비 주가(PBR·PER) 할인 폭이 크다고 메리츠는 판단했다.

3. CET-1 11.99% — 자본 여력 확보¶

CET-1 약 12%는 금융당국 권고 수준(보통 10~11%)을 상회한다. 이 여유분이 추가 자사주 매입·배당 확대의 근거다. 자본이 부족하면 주주환원을 늘릴 수 없기 때문에 이 수치가 중요하다.

4. 1Q26 실적 정상화 확인¶

4Q25에는 일회성 비용으로 순이익이 크게 줄었다. 1Q26에 1,545억원으로 회복하며 컨센서스에 부합해 "수익성이 돌아왔다"는 확인 신호를 줬다.

리스크 요인¶

리스크	설명
NIM 추가 하락	금리 인하 사이클이 지속되면 예대마진(대출금리 - 예금금리)이 줄어 이자이익 감소
대손비용 증가	경기 둔화 시 대출 부실이 늘어 충당금 적립 부담 증가
지역 경제 의존도	대구·경북 경기가 악화되면 여신(대출) 건전성 직접 타격
자사주 매입 일정 불확실	매입 속도·완료 시점이 늦어지면 주주환원 기대치 하락 가능

면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.

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항목	1Q26	QoQ	YoY
지배주주순이익	1,545억원	+1,166.5%	Flat
NIM	1.82%	—	—
CET-1비율	11.99%	—	—