피에스케이 (319660)¶
최신 분석: 2026-06-14¶
본 페이지는 해당 종목을 다룬 증권사 분석 내용을 요약한 것입니다. 당사의 매매 의견이 아니라 외부 매도측 리서치를 정리한 자료이며, 모든 수치·의견은 리포트 작성 기준(2026년 6월 초)입니다.
투자의견 요약¶
또 다른 증권사가 신규 분석 개시(커버리지 개시, 해당 증권사가 처음으로 정식 분석 대상에 편입하는 것)와 함께 투자의견 매수, 목표주가 194,000원을 제시했다. 앞서 6월 초 다른 증권사가 제시한 목표가(160,000원)보다 높은 시장 최고 수준의 목표가다. 리포트 작성 시점 현재가는 149,800원으로, 목표가까지 상승여력은 약 30%다. 핵심 논리는 글로벌 메모리 3사와 중국 DRAM 업체가 동시에 설비투자를 늘리는 국면에서 회사의 주력 장비 수요가 구조적으로 증가한다는 것이다. 6월 초 114,400원이던 주가가 단기간에 추가로 올라 52주 최고가 부근까지 왔다는 점이 부담이자 동시에 모멘텀이다.
핵심 분석¶
- 주력 제품인 드라이 스트립 장비(반도체 웨이퍼에서 회로를 새긴 뒤 남은 감광액을 가스로 제거하는 식각 공정 장비)에서 글로벌 점유율을 확대하고 있다 → 메모리·파운드리·중국 DRAM 등 거의 모든 주요 반도체 제조사를 고객으로 확보한 상태다.
- 2026년 실적이 큰 폭으로 뛴다 → 연간 매출 6,758억원으로 전년 대비 47.8% 증가, 영업이익 1,899억원으로 114.6% 증가하며 영업이익률 28.1%가 추정된다. 2분기에도 매출 1,680억원(직전 분기 대비 +7.3%), 영업이익 511억원(영업이익률 30.4%)으로 1분기 호실적 이후 둔화 우려를 덜어내는 흐름이다.
- 고객사 투자 사이클이 동시에 열린다 → 주요 메모리 업체가 신규 라인과 차세대 DRAM 미세공정에 투자를 늘리고, 후속으로 대규모 신규 팹(반도체 생산공장) 가동이 예정돼 있어 장비 발주가 이어질 전망이다. 중국 DRAM 업체도 자국 내 생산능력 확대 기조를 이어가, 신규 라인 추가 발주 가능성이 거론된다.
- 미국 첨단 반도체 공장 신설 흐름도 중장기 추가 수요로 제시된다 → 글로벌 생산능력이 여러 지역으로 분산되면서, 동일 공정 장비의 채택 기회가 늘어난다는 논리다.
리스크 요인¶
- 단기 급등 뒤의 진입이라 가격 부담이 크다 → 실적 성장은 빠르지만 주가가 이를 상당 부분 선반영했을 수 있어, 기대치를 조금이라도 밑돌면 변동성이 커질 수 있다. 6개월 수익률이 190%를 넘어 차익실현 매물이 누적돼 있을 가능성이 있다.
- 메모리·DRAM 투자 사이클에 실적이 직접 연동된다 → 메모리 업황이 둔화하거나 고객사가 설비투자를 늦추면, 장비 발주가 지연되며 가파른 성장 추정이 흔들린다. 장비주는 전방 투자 의사결정 한 번에 실적이 크게 출렁이는 특성이 있다.
- 중국 DRAM 발주는 미국·중국 정책 변수에 노출돼 있다 → 추가 수출 규제나 제재가 강화되면 중국향 매출 기대가 위축될 수 있다.
밸류에이션 스냅샷¶
| 항목 | 수치 | 의미 |
|---|---|---|
| 투자의견 | 매수 (신규 개시) | 한 증권사 분석 기준 |
| 목표주가 | 194,000원 | 현재가 대비 약 +30% |
| 현재가(리포트 작성 시점) | 149,800원 | 6월 초 기준 |
| 시가총액 | 약 4조 3,390억원 | - |
| 52주 최고/최저 | 149,800원 / 18,180원 | 현재가는 52주 최고 부근 |
| 2026년 추정 PER | 약 25.6배 | 이익 1원당 시장 지불액 |
| 2026년 추정 영업이익률 | 28.1% | 매출 대비 본업 수익성 |
| 외국인 지분율 | 26.4% | - |
재무 하이라이트¶
| 항목 | 2024년 | 2025년 | 2026년(E) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 3,980억원 | 4,570억원 | 6,758억원 |
| 매출 증가율 | - | +15% | +47.8% |
| 영업이익 | 840억원 | 약 885억원 | 1,899억원 |
| 영업이익 증가율 | - | +5% | +114.6% |
| 영업이익률 | 21.1% | 약 19.4% | 28.1% |
| 주당순이익 | 2,732원 | 2,712원 | 5,886원 |
목표주가 194,000원은 12개월 선행(향후 12개월 추정) 주당순이익 6,418원에, 글로벌 동종 장비업체의 12개월 선행 주가수익비율 평균 30.3배를 적용해 산출됐다 → 회사 고유의 배수가 아니라 글로벌 동종업체 평균 배수를 빌려와 적용한 방식으로, 동종업체 배수가 낮아지면 목표가도 함께 내려갈 수 있다.
최신 분석: 2026-06-06¶
핵심 이슈: 모든 고객들이 Capex 상향 — 전공정 장비 최선호주, 목표가 160,000원으로 상향¶
하나증권(김록호)이 피에스케이에 대한 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 160,000원으로 상향했다. 6월 4일 종가 114,400원이다. 목표가 상향의 근거는 2026년과 2027년 주당순이익(EPS) 추정치를 기존 대비 각각 27%, 23% 올렸기 때문이다. 핵심 메시지는 국내외 모든 고객사가 설비투자(Capex)를 늘리고 있다는 점이다.
2026년 매출액은 6,609억원, 영업이익은 1,836억원으로 전년 대비 각각 45%, 107% 증가할 전망이다. 영업이익이 전년 대비 2배 이상으로 늘어나는 구조다. 국내 메모리 업체들의 신규 투자와 1C 나노 공정 전환 투자, 마이크론(Micron)의 투자가 원활하게 진행되고 있고, 중화권 업체들의 투자는 당초 예상을 상회하는 수준으로 집행되고 있는 것으로 추정된다. 최근 국내 고객사들이 2027년에 집행할 투자를 앞당겨 움직이고 있어 현재 추정치를 상회할 가능성도 배제할 수 없다.
2026년 2분기 매출액은 1,622억원(전년 동기 대비 +50%, 전 분기 대비 +4%), 영업이익은 502억원(전년 동기 대비 +144%, 전 분기 대비 +6%)으로 전망된다. 2026년 1분기에 예상보다 양호한 매출(탑라인)을 기반으로 영업이익률 30%를 달성하며 과거보다 높은 수익성을 이미 입증했고, 이런 흐름이 2분기에도 이어질 것으로 본다. 해외 고객사 매출은 상대적으로 평균판매가격(ASP)이 높은 경우가 많아 이익 개선에 기여하는 요인이다.
하나증권은 향후 투자 사이클 가시성이 높다고 본다. 메모리·파운드리 업체들의 투자는 2026년에 본격화되고, 2027년에는 국내외 메모리 3사의 신규 공장(Fab)이 가동되며, 중국 CXMT는 공모자금을 기반으로 의욕적인 증설을 진행할 가능성이 높다. 파운드리 영역에서도 삼성전자와 인텔(Intel)의 신규 공장 투자가 진행되어 2027~2028년 장비 투자가 활발하게 전개될 것으로 예상된다. 하나증권은 피에스케이를 테스, 브이엠과 함께 전공정 장비 업체 최선호주로 유지한다.
밸류에이션 스냅샷¶
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 투자의견 | BUY (유지) (하나증권) |
| 목표주가 (12개월) | 160,000원 (상향) |
| 현재주가 (6.04) | 114,400원 |
| 시가총액 | 1조 3,138억원 |
| 52주 최고 / 최저 | 116,900원 / 18,180원 |
| 발행주식수 | 28,966.7천주 |
| 외국인지분율 | 27.51% |
| 60일 평균거래대금 | 369억원 |
(컨센서스 기준 2026년 PER 22.1배 / 2027년 PER 27.9배)
시장 전망 (투자 포인트)¶
- 국내외 고객 Capex 동시 상향: 국내 메모리 업체의 신규 투자와 1C 나노 전환 투자, 마이크론 투자가 원활하게 진행되고, 중화권 업체 투자는 예상을 상회하는 수준으로 집행되고 있다.
- 2026년 영업이익 2배 이상 증가: 2026년 매출 6,609억원·영업이익 1,836억원으로 전년 대비 각각 45%·107% 증가. 매 분기 실적이 우상향할 것으로 추정된다.
- 수익성 입증: 2026년 1분기 영업이익률 30%를 달성하며 과거보다 높은 수익성을 이미 입증했고, 해외 고객사의 높은 평균판매가격이 이익 개선에 기여한다.
- 중장기 투자 사이클 가시성: 2027년 국내외 메모리 3사 신규 공장 가동, CXMT 증설, 삼성전자·인텔 파운드리 투자로 2027~2028년 장비 투자가 활발할 전망이다.
리스크 요인¶
- 투자 선반영에 따른 변동성: 국내 고객사가 2027년 투자를 앞당기고 있어 추정치 상회 가능성이 있는 반면, 투자가 선반영될 경우 이후 구간의 성장률 둔화로 나타날 수 있다.
- 밸류에이션 부담: 컨센서스 기준 2026년 PER이 22배 내외로, 실적 추정 상향이 주가에 일정 부분 선반영된 구간이다. 고객사 Capex 집행 속도가 기대에 못 미치면 조정 가능성이 있다.
재무 하이라이트 (하나증권 추정, 단위: 십억원·원·배·%)¶
| 투자지표 | 2024(실적) | 2025(실적) | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 290.1 | 455.0 | 660.9 | 775.5 |
| 영업이익 | 83.9 | 88.5 | 183.6 | 224.1 |
| 순이익 | 79.1 | 76.5 | 137.3 | 179.3 |
| EPS(원) | 2,732 | 2,712 | 5,430 | 6,150 |
| PBR(배) | 1.07 | 1.98 | 3.38 | 2.91 |
| ROE(%) | 18.31 | 15.94 | 25.74 | 24.70 |
| DPS(원) | 400 | 680 | 680 | 680 |
리포트 히스토리¶
- 2026.06.05: 하나증권 BUY 유지, 목표가 160,000원으로 상향 — "모든 고객들이 Capex 상향". 2026·2027년 EPS 추정치 각각 27%·23% 상향. 전공정 장비 최선호주(테스·브이엠과 함께) 유지.
주요 키워드¶
#피에스케이, #반도체장비, #전공정, #메모리, #Capex, #CXMT
면책 고지¶
면책 고지
본 리포트는 공개된 여러 자료들을 참고한 것으로, 투자의견을 제시하지 않습니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.