피에스케이 (319660)¶
최신 분석: 2026-06-06¶
핵심 이슈: 모든 고객들이 Capex 상향 — 전공정 장비 최선호주, 목표가 160,000원으로 상향¶
하나증권(김록호)이 피에스케이에 대한 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 160,000원으로 상향했다. 6월 4일 종가 114,400원이다. 목표가 상향의 근거는 2026년과 2027년 주당순이익(EPS) 추정치를 기존 대비 각각 27%, 23% 올렸기 때문이다. 핵심 메시지는 국내외 모든 고객사가 설비투자(Capex)를 늘리고 있다는 점이다.
2026년 매출액은 6,609억원, 영업이익은 1,836억원으로 전년 대비 각각 45%, 107% 증가할 전망이다. 영업이익이 전년 대비 2배 이상으로 늘어나는 구조다. 국내 메모리 업체들의 신규 투자와 1C 나노 공정 전환 투자, 마이크론(Micron)의 투자가 원활하게 진행되고 있고, 중화권 업체들의 투자는 당초 예상을 상회하는 수준으로 집행되고 있는 것으로 추정된다. 최근 국내 고객사들이 2027년에 집행할 투자를 앞당겨 움직이고 있어 현재 추정치를 상회할 가능성도 배제할 수 없다.
2026년 2분기 매출액은 1,622억원(전년 동기 대비 +50%, 전 분기 대비 +4%), 영업이익은 502억원(전년 동기 대비 +144%, 전 분기 대비 +6%)으로 전망된다. 2026년 1분기에 예상보다 양호한 매출(탑라인)을 기반으로 영업이익률 30%를 달성하며 과거보다 높은 수익성을 이미 입증했고, 이런 흐름이 2분기에도 이어질 것으로 본다. 해외 고객사 매출은 상대적으로 평균판매가격(ASP)이 높은 경우가 많아 이익 개선에 기여하는 요인이다.
하나증권은 향후 투자 사이클 가시성이 높다고 본다. 메모리·파운드리 업체들의 투자는 2026년에 본격화되고, 2027년에는 국내외 메모리 3사의 신규 공장(Fab)이 가동되며, 중국 CXMT는 공모자금을 기반으로 의욕적인 증설을 진행할 가능성이 높다. 파운드리 영역에서도 삼성전자와 인텔(Intel)의 신규 공장 투자가 진행되어 2027~2028년 장비 투자가 활발하게 전개될 것으로 예상된다. 하나증권은 피에스케이를 테스, 브이엠과 함께 전공정 장비 업체 최선호주로 유지한다.
밸류에이션 스냅샷¶
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 투자의견 | BUY (유지) (하나증권) |
| 목표주가 (12개월) | 160,000원 (상향) |
| 현재주가 (6.04) | 114,400원 |
| 시가총액 | 1조 3,138억원 |
| 52주 최고 / 최저 | 116,900원 / 18,180원 |
| 발행주식수 | 28,966.7천주 |
| 외국인지분율 | 27.51% |
| 60일 평균거래대금 | 369억원 |
(컨센서스 기준 2026년 PER 22.1배 / 2027년 PER 27.9배)
시장 전망 (투자 포인트)¶
- 국내외 고객 Capex 동시 상향: 국내 메모리 업체의 신규 투자와 1C 나노 전환 투자, 마이크론 투자가 원활하게 진행되고, 중화권 업체 투자는 예상을 상회하는 수준으로 집행되고 있다.
- 2026년 영업이익 2배 이상 증가: 2026년 매출 6,609억원·영업이익 1,836억원으로 전년 대비 각각 45%·107% 증가. 매 분기 실적이 우상향할 것으로 추정된다.
- 수익성 입증: 2026년 1분기 영업이익률 30%를 달성하며 과거보다 높은 수익성을 이미 입증했고, 해외 고객사의 높은 평균판매가격이 이익 개선에 기여한다.
- 중장기 투자 사이클 가시성: 2027년 국내외 메모리 3사 신규 공장 가동, CXMT 증설, 삼성전자·인텔 파운드리 투자로 2027~2028년 장비 투자가 활발할 전망이다.
리스크 요인¶
- 투자 선반영에 따른 변동성: 국내 고객사가 2027년 투자를 앞당기고 있어 추정치 상회 가능성이 있는 반면, 투자가 선반영될 경우 이후 구간의 성장률 둔화로 나타날 수 있다.
- 밸류에이션 부담: 컨센서스 기준 2026년 PER이 22배 내외로, 실적 추정 상향이 주가에 일정 부분 선반영된 구간이다. 고객사 Capex 집행 속도가 기대에 못 미치면 조정 가능성이 있다.
재무 하이라이트 (하나증권 추정, 단위: 십억원·원·배·%)¶
| 투자지표 | 2024(실적) | 2025(실적) | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 290.1 | 455.0 | 660.9 | 775.5 |
| 영업이익 | 83.9 | 88.5 | 183.6 | 224.1 |
| 순이익 | 79.1 | 76.5 | 137.3 | 179.3 |
| EPS(원) | 2,732 | 2,712 | 5,430 | 6,150 |
| PBR(배) | 1.07 | 1.98 | 3.38 | 2.91 |
| ROE(%) | 18.31 | 15.94 | 25.74 | 24.70 |
| DPS(원) | 400 | 680 | 680 | 680 |
리포트 히스토리¶
- 2026.06.05: 하나증권 BUY 유지, 목표가 160,000원으로 상향 — "모든 고객들이 Capex 상향". 2026·2027년 EPS 추정치 각각 27%·23% 상향. 전공정 장비 최선호주(테스·브이엠과 함께) 유지.
주요 키워드¶
#피에스케이, #반도체장비, #전공정, #메모리, #Capex, #CXMT
면책 고지¶
면책 고지
본 리포트는 공개된 여러 자료들을 참고한 것으로, 투자의견을 제시하지 않습니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.