코오롱글로벌 (003070)¶

최신 분석: 2026-06-18¶

빅배스 이후 수익성 정상화: 4Q25에 토목부문 원가 상승, 주택·건축부문 미분양, 환경·플랜트부문 부실을 합쳐 약 2,400억원의 예측 가능한 비용을 일시에 처리하는 빅배스를 단행했다. 그 결과 1Q26 영업이익이 220억원으로 전분기 적자에서 흑자 전환했고, 전년 동기 대비로도 +129.2% 증가하며 회복세에 진입했다.
주택·건축 마진 두 자릿수 유지: 1Q26 주택·건축부문 매출총이익률(GPM)이 12.2%로 전분기에 이어 두 자릿수를 기록했다. 정상화된 토목부문 수익성과 함께 영업이익 회복의 기반이 되고 있다.
목표가 산정 논리: 목표주가 13,000원은 12개월 선행 주당순자산 29,181원에 목표 주가순자산비율(PBR) 0.44배를 적용해 산출한 적정주가 12,840원을 반올림한 값이다. 0.44배는 보수적 업황 지속을 반영해 16년 PBR 밴드 하단 수준으로 조정한 값이다.

지방 부동산 회복 지연: 지방 부동산 시장은 여전히 뚜렷한 개선을 보이지 못하고 있다. 다만 분양을 진행한 대전 사업장에서는 양호한 분양률을 기록한 것으로 추정된다.
비주택 매출 부진: 빌딩·사무 등 비주택 매출 부진이 지속되고 있어, 정상화되는 주택부문 수익성과 제한적 자재가격 상승 효과가 이를 일부 상쇄하는 구도다.

항목	2024	2025	2026F	2027F	2028F
매출액 (십억원)	2,912	2,684	3,016	3,116	3,447
영업이익 (십억원)	-57	4	120	139	165

2024년 영업적자 570억원, 2025년 손익분기 수준의 40억원을 거쳐 2026년 추정 영업이익 1,200억원으로 본격 회복이 전망된다는 점이 핵심이다. 빅배스에도 불구하고 주당순자산이 예상보다 크게 줄지 않아 목표주가가 기존 수준에서 유지됐다.

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참고 범주: 공개 시장 지표, 기업 공시, 주요 경제 뉴스 흐름

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