엠아이텍 (179290)¶

최신 분석: 2026-07-05¶

해외 판매 확대와 베트남 생산 이관은 중장기 이익 구조를 개선할 수 있지만, 2026년에는 인력 채용·원재료·인허가 비용으로 영업이익이 감소할 전망이다. 따라서 현재의 낮은 멀티플보다 2027년 미국 담도 스텐트 판매와 베트남 수율 안정이 먼저 확인돼야 한다.

기억할 한 줄: 엠아이텍은 2026년 비용 선투자 뒤 2027년 해외 물량과 베트남 원가 절감이 만나는지를 봐야 한다.

시장은 2026년 영업이익 감소에 집중할 수 있지만, 해외 평균판매가격이 내수보다 약 20~30% 높고 해외 매출이 2021년 347억원에서 2025년 502억원으로 44.9% 늘었다는 점은 제품 믹스 개선 가능성을 보여준다.
핵심 변수는 해외 판매량, 해외 평균판매가격, 베트남 생산 수율, 영업이익률이다.
소화기 스텐트는 인허가와 유통 파트너가 진입장벽으로 작용한다. 약 109개국 공급망을 보유한 엠아이텍은 신규 국가와 제품 허가가 매출로 연결되는 노출도가 높다.
모델 연결은 2026년 매출 702억원으로 4.5% 증가하지만 영업이익은 173억원으로 16.6% 감소하고 영업이익률은 24.6%로 낮아지는 구조다. 베트남 생산이 안정되면 2027년부터 원가율과 현금흐름 개선이 가능하다.

입력 자료는 별도 투자의견과 목표주가를 제시하지 않았다.

항목	2024A	2025A	2026F
매출	538억원	672억원	702억원
영업이익	176억원	207억원	173억원
영업이익률	32.7%	30.8%	24.6%
EPS	565원	628원	543원

이번 입력으로 처음 작성했다.

엠아이텍, 소화기 스텐트, 해외 매출, 베트남 생산, 의료기기 인허가

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