서진시스템 (178320)¶

최신 분석: 2026-06-09¶

코스닥 상장. 같은 날짜 시장 흐름은 2026-06-09 데일리 브리프 참고.

AI 데이터센터 전력 인프라: 엔비디아 차세대 서버 랙(NVL72) 출하가 늘면, 데이터센터에 직접 붙는 배터리 후단(BTM, 전력망을 거치지 않고 수용가 측에 설치되는 방식) 에너지저장장치(ESS) 수요가 커진다는 논리다. 한 증권사는 이 시장의 성장성을 반영해 목표주가를 79,000원으로 상향했다.
글로벌 ESS 공급망 편입: 글로벌 ESS 업체 플루언스의 'Smart Stack' 제품에 부품이 탑재되며, 데이터센터향 ESS 물량의 직접 수혜 경로를 확보했다는 평가다.
2027년 실적 급증 전망: 한 분석은 2026년 추정 매출 1조8,841억원·영업이익 1,639억원에서, 2027년 추정 매출 2조5,954억원·영업이익 5,197억원으로 영업이익이 약 3배 늘어나는 그림을 제시한다. ESS 비중 확대가 이익 레버리지를 키우는 구조다.

분기 실적 변동성: 2026년 1분기 영업이익은 약 -33억원으로 적자였다. 하반기 급반등에 의존하는 구조라, 분기별 실적 진폭이 크고 분기 단위로 판단하면 방향을 잘못 읽을 수 있다. 2분기부터 매출이 전 분기 대비 75% 이상 급성장한다는 전망이 실제로 확인되는지가 관건이다.
베트남 부가가치세 이슈: 베트남 정부가 과거 ESS 조립 배터리에 대해 부가가치세 약 1,082억원 납부를 요구한 사안이 있다. 이로 인해 1분기 ESS 매출이 뒤로 이연될 가능성이 있어, 일시적으로 실적과 현금흐름에 부담을 줄 수 있다.
사업부별 수주 변동성: ESS, 반도체 장비, 통신장비 부품으로 사업이 나뉘는데, 성장 기대가 큰 ESS의 수주가 데이터센터 투자 사이클에 좌우된다. 비중이 커질수록 전방 투자 지연 시 실적 흔들림도 함께 커진다.

종목	PER	PBR	ROE
서진시스템	자료 미확인	자료 미확인	자료 미확인

한 증권사는 매수 의견을 제시했다.

항목	2025	2026E	2027E
매출액	자료 미확인	1조8,841억원	2조5,954억원
영업이익	자료 미확인	1,639억원	5,197억원
순이익	자료 미확인	자료 미확인	자료 미확인

참고로 2026년 1분기 영업이익은 약 -33억원으로 적자였다.

2026.06.09: 한 증권사가 매수 의견을 유지하며 목표주가를 70,000원에서 79,000원으로 상향. 엔비디아 NVL72 랙 기반 배터리 후단 ESS 시장 성장이 상향 근거.

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면책 고지

본 리포트는 공개된 여러 자료들을 참고한 것으로, 투자의견을 제시하지 않습니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.