메디아나 (041920)¶
1. 비즈니스 개요¶
메디아나는 환자감시장치(Patient Monitoring System, 병상에서 환자의 심전도·산소포화도·혈압·호흡 등 생체신호를 실시간 모니터링하는 의료기기) 부문의 국내 1위 사업자다. 20년 이상의 유선 시스템 업력에 더해, 최근 무선 환자감시장치 시장에 진출하면서 빠르게 병상 수를 확보하고 있다.
세부 사업:
- 유선 환자감시장치: 중환자실(ICU) 중심 국내 1위. 안정적 캐시카우.
- 무선 환자감시장치: 일반 병동까지 커버하는 신사업. 사업 런칭 5개월 만에 월 1,000병상 계약 페이스 달성, 현재 누적 4,000병상 상회.
- MASA (Medical AI Solution Alliance): 자체 설립한 의료 AI 협력체, 다수 의료 AI 기업과 협업.
- 의료 AI 플랫폼 (신사업): 무선 시스템 + 통합 CMS(Central Monitoring System, 중앙 관제 시스템) + 퓨리오사 AI 서버 결합으로 ICU 예측·간호업무 자동화·병원용 LLM 솔루션 제공 목표.
시가총액 3,251억원, 코스닥 의료정밀기기. 외국인 지분율 1.3% (저유동성). 셀바스에이아이 외 2인 37.8% 보유.
2. 최근 리포트 동향 (2026-06-04)¶
- 리딩투자증권 미드스몰캡 한제윤, 매수 유지, 목표주가 32,000원 (현재 17,480원, 상승여력 +83.1%)
- Target P/E 30.5배 (경쟁사 P/E 참조), 2026F 지배순이익 195억원 x 12MF EPS 1,049원 = 적정주가 31,994원
- 핵심 모멘텀 1 — 무선 환자감시장치 4,000병상 상회, 월 1,000병상 계약 페이스로 확장 중
- 핵심 모멘텀 2 — 6월 1일 퓨리오사 AI·셀바스 AI와 의료 소버린 AI 플랫폼 MOU 체결. 환자 생체 데이터 → 메디아나 모니터 → 통합 CMS → 퓨리오사 AI 서버 분석 → ICU 예측·간호업무 자동화·병원용 LLM 솔루션 제공
- 국내외 의료 AI 플랫폼 상용화 사례 없음 → 최전선 자리잡을 잠재력
3. 실적¶
분기·연도별 추정 (단위 억원)¶
| 항목 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26 | 2Q26F | 3Q26F | 4Q26F | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 150 | 157 | 150 | 191 | 161 | 216 | 294 | 390 | 648 | 1,061 | 1,549 |
| 영업이익 | 13 | 12 | 16 | 17 | 16 | 39 | 63 | 98 | 58 | 217 | 371 |
| OPM (%) | 8.4 | 7.9 | 10.5 | 8.8 | 10.0 | 17.4 | 20.6 | 23.6 | 8.9 | 20.5 | 24.0 |
2026년 매출 1,061억원(YoY +63.7%), 영업이익 217억원(YoY +274%) — 무선 사업 본격 확장 + AI 플랫폼 이익 기여 시작.
2027년 매출 1,549억원(+46%), 영업이익 371억원(+71%, OPM 24.0%) — 의료 AI 플랫폼 매출이 본격적으로 인식되는 구간.
4. 밸류에이션¶
| 지표 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026F | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|
| PER (배) | 13.0 | 14.3 | 24.3 | 16.6 | 10.1 |
| PBR (배) | 1.1 | 0.7 | 1.2 | 2.1 | 1.7 |
| ROE (%) | 9.3 | 5.4 | 5.3 | 13.4 | 18.6 |
| EPS (원) | 556 | 335 | 378 | 1,048 | 1,724 |
2026F PER 16.6배·ROE 13.4% → 2027F PER 10.1배·ROE 18.6%. ROE 가속 + AI 플랫폼 가치 추가 시 멀티플 재평가 여지.
주가는 6개월 +194.7%, 12개월 +170.8% — 무선 사업 모멘텀 + AI MOU 기대감 반영 중. 1개월 -19.8%로 단기 조정.
5. 리스크¶
- 무선 환자감시장치 보급 속도 둔화 — 월 1,000병상 페이스 지속 가능성
- 의료 AI 플랫폼 상용화 사례 부재 — 사업 모델 검증 리스크
- 퓨리오사 AI·셀바스 AI MOU의 본계약 전환 지연
- 외국인 지분율 1.3% — 유동성 부족, 단기 변동성 큼
- Target P/E 30.5배의 높은 멀티플 — 실적 가이던스 미달 시 멀티플 디레이팅
6. 관전포인트¶
- 분기별 무선 병상 수 누적 발표 (5,000·6,000·1만 병상 돌파 시점)
- 퓨리오사 AI 서버 의료기관 첫 도입 사례 발표
- 셀바스 AI 의료 LLM 통합 솔루션 첫 매출 인식
- 2Q26F 영업이익 39억원 (1Q26 16억원 대비 +144%) 달성 여부 — AI 사업 효과 첫 확인 분기
- 2026 4Q 매출 390억·영업이익 98억 추정 — 분기 OPM 23.6%의 본격적 점프 확인
면책사항: 본 자료는 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단은 본인 책임입니다.