두산퓨얼셀 (336260)¶
최신 분석: 2026-07-08¶
밸류에이션 스냅샷¶
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 투자의견 | Buy |
| 적정주가 | 76,000원 |
| 현재가 | 47,150원 |
| 상승여력 | 61.2% |
| 12개월 선행 매출 | 6,396억원 |
| 적용 EV/Sales | 8.8배 |
| 적정 EV | 5조 6,282억원 |
| 보통주 적정 시가총액 | 4조 9,663억원 |
시장 전망¶
- 메리츠증권은 글로벌 연료전지 업체 평균 EV/Sales를 적용해 적정주가를 76,000원으로 산출했다.
- 2026E 수주는 212.3MW, 2027E 수주는 240.0MW로 회복이 예상된다. 수주잔고도 2026E 2.56조원, 2027E 2.66조원으로 제시됐다.
- 실적은 2026E 매출 5,193억원과 영업손실 365억원을 지나 2027E 매출 1조 229억원, 영업이익 934억원으로 흑자전환하는 그림이다.
리스크 요인¶
- 2026E까지 영업손실이 이어지는 구조라 2027년 수주 인식이 지연되면 밸류에이션 부담이 커진다.
- 2027E EV/EBITDA가 28.8배로 낮은 이익 가시성에 비해 싸다고 보기 어렵다.
- 연료전지 업종은 정책, 발전 프로젝트 발주, 금리 환경에 따라 수주 변동성이 크다.
경쟁사 비교¶
| 종목 | 2027E EV/Sales |
|---|---|
| 두산퓨얼셀 | 12.8배 |
| FuelCell Energy | 7.9배 |
| Bloom Energy | 5.7배 |
시장 컨센서스¶
입력 자료 기준 메리츠증권은 2026년 7월 7일 기업브리프에서 Buy와 적정주가 76,000원을 제시했다.
수급 동향¶
주요 일정¶
- 2026년 하반기 수주 회복 여부 확인
- 2027년 대규모 매출 인식과 흑자전환 검증
- 글로벌 연료전지 업체 밸류에이션 변화 확인
재무 하이라이트¶
| 항목 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 4,118억원 | 4,548억원 | 5,193억원 | 1조 229억원 |
| 영업이익 | -17억원 | -1,057억원 | -365억원 | 934억원 |
| 순이익 | -105억원 | -1,328억원 | -506억원 | 524억원 |
| 영업이익률 | -0.4% | -23.2% | -7.0% | 9.1% |
지난 분석¶
신규 작성 페이지다.
리포트 히스토리¶
- 2026-07-08: 메리츠증권 연료전지 리포트 조각 반영. Buy, 적정주가 76,000원.
주요 키워드¶
두산퓨얼셀, 연료전지, PAFC, 수소발전, 수주잔고, EV/Sales, 흑자전환
면책 고지¶
이 문서는 제공된 리서치 조각을 바탕으로 정리한 참고 자료이며 투자 권유가 아니다.
각주¶
데이터 출처¶
- 데이터 처리: 내부 비공개 파이프라인으로 정규화된 요약 데이터
- 검토 범위: 날짜별 수집 자료에서 종목 관련 조각을 선별해 반영
- 참고 범주: 공개 시장 지표, 기업 공시, 주요 경제 뉴스 흐름
-
2026-07-08 두산퓨얼셀 메리츠증권 리서치 조각. ↩