두산테스나 (131970)¶

최신 분석: 2026-07-05¶

2025년 영업적자 이후 2026년 이익 정상화가 예상되지만, 2026년 예상 PER 52.5배는 회복의 상당 부분을 선반영한다. 투자 판단의 핵심은 2027년 매출 5,320억원과 영업이익 1,410억원으로의 도약이 실제 주문과 가동률로 확인되는지다.

기억할 한 줄: 두산테스나는 2026년 흑자전환보다 2027년 영업 레버리지의 실현 여부가 더 중요한 종목이다.

시장은 2025년 영업적자와 2024년 고점 대비 주가 하락에 초점을 맞추기 쉽다. 반면 추정치는 2026년 영업이익 520억원, 2027년 1,410억원으로 빠른 정상화를 전제한다.
핵심 변수는 매출 증가, 영업이익률 회복, EPS 증가다. 매출은 2026년 3,510억원에서 2027년 5,320억원으로 51.6% 늘고, EPS는 2,204원에서 5,237원으로 증가할 전망이다.
테스트 산업은 설비 가동률이 손익에 크게 작용한다. 매출 확대가 고정비 흡수로 이어지면 영업이익이 매출보다 빠르게 늘 수 있어 회사의 실적 민감도가 섹터 평균보다 높다.
모델 연결은 매출 증가 → 가동률 상승 → 영업이익 520억원에서 1,410억원으로 확대 → PER 52.5배에서 22.1배로 하락하는 구조다.

입력 자료의 제시 의견은 매수, 목표주가는 211,000원이다. 복수 의견의 분포는 제공되지 않았다.

항목	2025A	2026F	2027F	2028F
매출	3,040억원	3,510억원	5,320억원	6,230억원
영업이익	-10억원	520억원	1,410억원	1,590억원
순이익	20억원	450억원	1,010억원	1,120억원
EPS	78원	2,204원	5,237원	5,814원

이번 입력으로 처음 작성했다.

두산테스나, 반도체 테스트, 가동률, 영업 레버리지, EPS

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