대상 (001680)¶
최신 분석: 2026-06-07¶
투자의견 요약¶
한 증권사는 대상에 대해 매수 의견을 유지하며 목표주가 35,000원을 제시했다. 리포트 작성 기준(2026년 6월 초) 현재가 18,610원 대비 약 +88%의 상승여력이다. 1분기 실적은 소재 부문 라이신 역기저(전년 동기 유럽 내 중국산 라이신 반덤핑 관세로 기준치가 높았던 효과)로 부진했으나, 하반기부터 증익 전환이 가능하고 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 6배에 불과해 밸류에이션 부담이 낮다는 점에서 중장기 매수 관점을 제시한다.
밸류에이션 스냅샷¶
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 현재가 (리포트 작성 기준, 2026년 6월 초) | 18,610원 |
| 목표주가 | 35,000원 |
| 상승여력 | 약 +88% |
| 투자의견 | 매수 (유지) |
| 12개월 선행 PER | 6배 |
| PBR (2026년 추정) | 0.63배 |
| ROE (2026년 추정) | 9.03% |
| EPS (2026년 추정) | 2,779원 |
| BPS (2026년 추정) | 43,971원 |
| DPS (2026년 추정) | 850원 |
| 시가총액 | 6,449억원 |
| 외국인 보유비율 | 16.46% |
핵심 분석¶
- 1분기 외형 부진, 그러나 영업이익은 방어: 2026년 1분기 연결 매출은 1조 1,099억원으로 전년 동기 대비(YoY) 1.8% 줄었고, 영업이익은 570억원으로 0.5% 감소했다. 영업이익률(OPM)은 5.1%였다. 외형은 줄었으나 영업이익 감소 폭이 작아 수익성은 비교적 잘 방어한 분기로 한 증권사는 평가한다.
- 부진의 핵심은 소재 부문 라이신 역기저: 1분기 소재 부문 매출은 2,550억원(YoY -10.5%), 영업이익은 75억원(YoY -67.7%, OPM 2.9%)으로 크게 줄었다. 전년 동기 유럽이 중국산 라이신(가축 사료용 아미노산 첨가제)에 반덤핑 관세를 매기며 대상의 라이신 판가와 이익 기준치가 높아졌던 탓에, 올해 비교 기준이 무거워진 역기저 효과가 주원인이다. 이 부담은 2분기까지 이어질 것으로 전망된다.
- 식품 부문도 소폭 둔화: 1분기 식품 부문 매출은 6,385억원(YoY -1.5%), 영업이익은 382억원(YoY -13.7%, OPM 6.0%)을 기록했다. 외형은 비교적 견조했으나 영업이익이 두 자릿수 감소하며 마진이 눌렸다.
- 인도네시아 법인은 호조: 1분기 PT인도네시아 법인 매출은 760억원(YoY -13.3%)으로 외형은 줄었으나 영업이익은 77억원(YoY +51.0%)으로 큰 폭 증가했다. 해외 법인의 수익성 개선이 전사 이익을 일부 떠받쳤다.
- 하반기 증익 전환 기대: 2분기 추정치는 매출 1조 1,088억원(YoY +3.0%), 영업이익 378억원(YoY -7.4%)으로 라이신 역기저 부담이 이어지지만, 하반기부터 라이신 시황 개선과 기저효과로 YoY 증익 전환이 예상된다. 연간 기준으로는 2026년 연결 매출 4조 4,434억원(YoY +1.0%), 영업이익 1,919억원(YoY +13.3%)으로 두 자릿수 증익을 전망한다.
리스크 요인¶
- 라이신 시황 부진 장기화: 라이신 가격 회복이 늦어지면 소재 부문 증익 전환과 하반기 실적 반등이 지연될 수 있다.
- 곡물가 상승 원가부담: 대두박 등 곡물 가격이 오르면 식품·소재 양 부문의 원가 부담이 커져 단기 마진이 눌릴 수 있다.
- 중국 돈가(돼지고기 가격) 사이클 의존: 하반기 중국 돈가 업사이클 전환은 소재 이익 회복을 가속할 수 있는 카탈리스트인 동시에, 사이클이 예상보다 약하면 회복 강도가 떨어지는 양면적 변수다.
재무 하이라이트¶
| 항목 | 2026년 추정 |
|---|---|
| 연결 매출 | 4조 4,434억원 (YoY +1.0%) |
| 영업이익 | 1,919억원 (YoY +13.3%) |
| EPS | 2,779원 |
| BPS | 43,971원 |
| DPS | 850원 |
| ROE | 9.03% |
| 분기 항목 | 2026년 1분기 | 2026년 2분기 추정 |
|---|---|---|
| 매출 | 1조 1,099억원 (YoY -1.8%) | 1조 1,088억원 (YoY +3.0%) |
| 영업이익 | 570억원 (YoY -0.5%, OPM 5.1%) | 378억원 (YoY -7.4%) |
주요 일정¶
- 2026년 2분기: 라이신 역기저 부담 지속 구간 (시황 개선 여부 점검)
- 2026년 하반기: 라이신 시황 개선 및 YoY 증익 전환 예상 시점, 중국 돈가 업사이클 전환 여부 확인
면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.
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