심텍 (222800)¶

최신 분석: 2026-06-09¶

밸류에이션 스냅샷¶

항목	값
현재가	약 103,000원
목표가	185,000원 (상승여력 약 +80%)
투자의견	매수 (한 증권사)
PER	자료 미확인
PBR	자료 미확인
ROE	자료 미확인
시가총액	자료 미확인
52주 고/저	자료 미확인

시장 전망¶

저전력 서버 메모리 모듈 기판 시장 진입: 심텍은 반도체 인쇄회로기판(PCB) 업체로, 엔비디아 차세대 서버용 저전력 메모리 모듈(SOCAMM)에 들어가는 PCB 시장에서 점유율을 노린다. SOCAMM은 인공지능(AI) 서버 안에서 연산장치 근처에 장착되는 소형 고속 메모리 모듈로, 이 모듈의 기판 시장 규모는 약 3,000억원으로 추정된다. 심텍은 이 시장에서 13% 점유를 목표로 한다.
고부가 패키지 기판 생산능력 확대: 플립칩 볼그리드어레이(FC-BGA — 칩을 기판에 뒤집어 붙여 전기 신호를 더 촘촘하게 연결하는 고밀도 패키지 기판) 생산능력 확대와 저전력 D램(LPDDR — 전력 소모를 줄인 모바일·AI 서버용 D램) 기판 수요 확대가 중장기 성장 동력이다.
고대역폭메모리 투자 사이클 낙수 수혜: 고대역폭메모리(HBM — 여러 D램을 수직으로 쌓아 데이터 전송 폭을 크게 늘린 AI용 고성능 메모리)에 대한 대규모 투자가 이어지면서, 그 주변 기판 수요가 함께 늘어나는 낙수 효과를 본다.

리스크 요인¶

수요 둔화 직접 타격: SOCAMM과 HBM 수요가 둔화되면 심텍 기판 발주도 즉각 줄어 실적이 직접 타격을 받는다.
흑자전환 초기 변동성: 흑자전환 초기 국면이라 분기별 실적 변동성이 크고, 메모리 업황 사이클에 대한 의존도가 높다.

시장 컨센서스¶

구분	비율
매수	자료 미확인
중립	자료 미확인
매도	자료 미확인
목표가 (한 증권사)	185,000원

수급 동향¶

주체	최근 5일	최근 20일
외국인	자료 미확인	자료 미확인
기관	자료 미확인	자료 미확인
개인	자료 미확인	자료 미확인

재무 하이라이트¶

항목	1Q26 실적	2026E	2027E
매출	422억원 (+39.1%)	1,903억원 (+34.9%)	2,198억원 (+15.5%)
영업이익	14억원 (흑자전환)	177억원 (흑자전환)	301억원
영업이익률	3.2%	자료 미확인	자료 미확인

1분기 영업이익률이 3.2%였으나 2분기(2Q26)에는 9.5%로 개선될 전망이다. 패키지기판(PKG — 반도체 칩을 외부 회로와 연결해주는 기판) 매출 비중이 빠르게 성장하면서 수익성을 끌어올리는 구조다.

리포트 히스토리¶

2026.06.09: 한 증권사 매수 의견, 목표가 185,000원(상승여력 약 +80%). SOCAMM용 기판 시장 13% 점유 목표와 FC-BGA·LPDDR 기판 수요 확대가 중장기 성장 동력. 상세는 2026-06-09 일일 업데이트 참고.
2026.05.08: 1Q26 매출 4,224억(+39% YoY), 영업이익 137억(흑자전환). MSAP +52.5%, SOCAMM 첫 발생. 복수 증권사 목표가 동반 상향.

기업 개요¶

심텍은 반도체 패키지 기판(Substrate) 및 인쇄회로기판(PCB) 전문 업체로, 메모리 반도체용 기판을 주력으로 생산한다. GDDR7, MSAP(Memory Substrate And Package — 고밀도 패키지 기판), SOCAMM(소형 고속 메모리 모듈) 등 차세대 고부가 제품 포트폴리오를 보유하며, 메모리 기술 전환 사이클의 직접 수혜 구조다. 2026년 1분기에 이익 정상화 원년이 확인되었다.

최근 실적 (1Q26)¶

항목	1Q26 실적	YoY
매출	4,224억원	+39.1%
영업이익	137억원	흑자전환
OPM	3.2%	—
MSAP 부문 매출	2,605억원	+52.5%
SOCAMM 매출	~200억원	신규 발생

핵심: 매출의 62%를 차지하는 MSAP(고밀도 메모리 패키지 기판) 부문이 +52.5% 성장하며 실적을 견인했다. SOCAMM(소형 고속 메모리 모듈 — AI 서버용 온보드 메모리 기판) 매출이 약 200억원 처음 발생하여 새로운 매출원이 열렸다. 판가 인상과 가동률 회복이 맞물리면서 영업이익이 흑자전환했다.

투자포인트¶

이익 정상화 원년 확인: 2025년까지 지속된 반도체 기판 업황 부진에서 벗어나, 2026년 1분기에 영업이익 흑자전환이 확인되었다. 판가 인상이 실적에 반영되기 시작했다.
MSAP 부문 고성장: MSAP(고밀도 패키지 기판)은 DDR5·GDDR7 등 차세대 메모리 기판의 핵심 공정이다. 이 부문 매출이 +52.5% 성장하면서 수익성 개선의 주축으로 자리잡았다.
SOCAMM 매출 첫 발생: SOCAMM은 AI 서버 내에서 CPU/GPU 근처에 장착되는 소형 고속 메모리 모듈 기판이다. AI 서버 수요 확대와 직접 연동된 신규 제품군으로, 200억원 첫 매출이 발생했다.
복수 증권사 목표가 동반 상향: NH투자증권 12만원, 교보증권·iM증권 13.5만원으로 여러 증권사가 동시에 목표가를 상향했다. 이익 추정치 상향이 동반된 목표가 상향이다.

리스크 요인¶

메모리 업황 변동성: 메모리 반도체 수급이 악화되면 기판 발주도 즉각 영향받는다.
OPM 3.2% 아직 낮은 수준: 흑자전환은 달성했으나 영업이익률이 아직 한 자릿수 초반이다. 본격적인 이익 정상화까지는 추가 판가 인상과 가동률 상승이 필요하다.
SOCAMM 매출 지속성 불확실: 첫 매출 200억원이 일회성인지 연속성 있는 수주인지 추가 확인이 필요하다.

증권사 투자의견¶

날짜	증권사	투자의견	목표가	핵심 내용
2026-05-08	NH투자증권	Buy	120,000원 (상향)	1Q26 OP 137억(흑전), MSAP +52.5%, SOCAMM 첫 발생
2026-05-08	교보증권	Buy	135,000원 (상향)	판가 인상 + 가동률 회복 → 이익정상화 원년
2026-05-08	iM증권	Buy	135,000원 (상향)	MSAP·SOCAMM 동반 성장, 2026년 턴어라운드 확인
2026-05-07	신한투자증권	매수	150,000원 (상향)	1Q26 OP 137억(컨센 +69% 상회), 메모리모듈+패키지기판 동반 성장
2026-03-05	—	BUY	60,000원	4Q25 OP 110억(흑전), 1Q26 비수기, 2Q26 GDDR7/소챔2 반등 기대
2026-02-26	—	Buy	73,000원	2025 매출 1.41조(+14.5%), OP 126억(흑전). 2026H1 가이던스 OP 501억

이전 분석 (2026-05-07 신한)

밸류에이션 스냅샷 (2026-05-07 기준)¶

항목	수치
투자의견	매수
목표가	150,000원
현재가	93,800원
상승여력	+59.9%

투자 포인트¶

컨센서스 대폭 상회: 기존 컨센서스 영업이익 81억원 대비 137억원으로 69% 상회. 메모리모듈(DRAM/SSD용 완성 기판)과 패키지기판이 동시에 성장하며 예상을 크게 웃돌았다.
GDDR7·소챔2 본격 매출 확대: AI GPU용 GDDR7(차세대 그래픽 메모리 기판)과 소챔2(SoC+HBM 패키지 기판) 수요가 2Q26에도 이어질 전망.

이전 분석 (2026-03-05)

밸류에이션 스냅샷¶

항목	수치
투자의견	BUY (유지)
목표가	60,000원
현재가	51,300원
PER(2026F)	18.4배
PBR(2026F)	5.4배

투자 포인트¶

4Q25 실적 흑전 확인: 4Q25 영업이익 110억원으로 전년동기 대비 흑자전환, 전분기 대비 +11% QoQ 성장.
2Q26부터 본격 반등: 1Q26은 비수기 영향으로 실적 둔화가 예상되나, 2Q26부터 GDDR7, 소챔2, FC CSP 등 고부가 제품 매출이 본격 확대되며 실적 반등이 기대된다.

주요 키워드¶

#심텍, #PCB, #GDDR7, #MSAP, #SOCAMM, #소챔2, #FC_CSP, #메모리기판, #메모리모듈

면책사항¶

면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.

데이터 출처: 공개 시장 자료 / 분석일: 2026-05-08

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