티씨케이 (064760)¶
최신 분석: 2026-05-01¶
NAND 고단화 대표 수혜주¶
투자의견: 매수 (유지) | 목표주가: 410,000원 (상향) | 현재주가: 316,000원 (2026.04.29 기준) | 상승여력: 29.7%
1H26 NAND 전환투자, 가동률 상승 효과와 반영, 중국향 매출 정상화 동반. 주요 Top-tier 장비사들의 NAND 고객사향 긴급 주문 증가 및 재고 추적 수요 상향 전망.
실적 요약¶
| 항목 | 1Q26P | YoY | QoQ | 컨센서스 대비 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 954억원 | +34.2% | - | 전분기 대비 상회 |
| 영업이익 | 286억원 | +54.1% | - | 컨센서스 1,306억원(+55.7%) |
- 2026년 매출 3,952억원(+31.1%, 컨센대비), 영업이익 1,306억원(+55.7%)으로 각각 2.9%, 7.6% 상향
- 최초 고객사 V8/9 노드전환 본격화로 SiC Ring 점유율 확대 근간 전망
핵심 투자포인트¶
NAND 전환 + 가동률 상승 본격화
- 주요 장비사들의 NAND 고객사향 긴급 주문 증가 및 재고 추적 수요 상향 전망
- NAND향 매출 70~80%로 고단화, 가동률 상승 + 수혜 집중
- 반도체 CapEx Cycle 본격화 후 2~3년 상장세 지속 기간 전망
Valuation & Risk: SiC 수요 확대, 두 자릿수 탑라인 성장 지속 전망
- 투자의견 매수 유지, 12개월 선행 주당순이익(12MF EPS) 10,557원에 목표 상승 Cycle PER 밴드 상단 35.3배를 적용(10% 할증). 목표주가를 410,000원으로 28.1% 상향
- 1) 직전 Cycle 대비 빠른 수익성 개선, 2) Capa 증설에 따른 외형 성장, 3) 2028년까지 NAND 전환 및 증설 투자 동반 예상 → 수혜 장기화와 기대감 유효
실적 추이 및 전망¶
| 항목 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 | 4Q25 | 1Q26P | 2025 | 2026E | 2027F |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액(억원) | 78.4 | 72.7 | 79.2 | 71.1 | 95.4 | 301.3 | 395.2 | 454.7 |
| 영업이익(억원) | 23.5 | 19.5 | 22.4 | 18.5 | 28.6 | 83.9 | 130.6 | 154.6 |
| 영업이익률(%) | 30.0 | 26.8 | 28.2 | 26.1 | 29.9 | 27.8 | 33.0 | 34.0 |
| SiC Ring | 62.9 | 61.2 | 68.8 | 61.8 | 85.1 | 254.8 | 355.7 | 415.7 |
| Graphite | 11.5 | 7.7 | 7.2 | 7.3 | 7.3 | 33.7 | 28.8 | 27.5 |
리스크 요인¶
- NAND CapEx 둔화 시 매출 성장 제한
- 중국 로컬 업체의 SiC Ring 기술 경쟁력 향상
- 고객사 투자 일정 지연 가능성
면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.