03-04 (수)

1. 시장 요약¶

이란 충격파: 미국-이스라엘의 이란 공습('장대한 분노 작전', 2/28) 이후 첫 거래일인 3/3 KOSPI가 -7.24%(5,791.91) 급락하며 역대 최대 포인트 하락(-452.22p) 기록. 외국인이 코스피에서 5.1조원 순매도(82%가 선물 숏), 달러-원 환율은 장중 1,500원을 돌파하며 금융위기 이후 17년 만의 고점을 터치
2월 수출 역대급: 수출 674.5억 달러(+29% YoY), 무역수지 155.1억 달러 흑자(역대 월간 최대). 반도체 수출 251.6억 달러(+160.8%)가 3개월 연속 200억 달러를 넘기며 사상 최대치 경신. 일평균 수출 35.5억 달러로 사상 첫 30억 달러 돌파
극단적 업종 분화: 방산(+18%), 에너지(S-Oil +28.5%), 금(KB금 +29.86%)이 급등한 반면, 반도체(삼성전자 -9.88%, SK하이닉스 -11.50%), 자동차(현대차 -11.72%, 기아 -11.29%)가 동반 급락하는 전형적인 '지정학 쇼크' 양극화 장세

2. 시장 동향¶

지수

KOSPI 5,791.91 (-7.24%) — 역대 최대 포인트 하락, 시총 377조원 증발
KOSDAQ 1,137.70 (-4.62%)
VKOSPI 62.98 (+16.37%) — 2020년 3월 코로나 이후 최고

수급

개인: 코스피 +5.3조원, 코스닥 +0.8조원 순매수
외국인: 코스피 -5.1조원(연누적 순매도 19.1조원), 코스닥 -0.6조원
기관: 코스피 -0.9조원 순매도

환율·금리

달러-원: 1,462.6원 (+22.5원), 장중 1,500원 돌파(금융위기 이후 17년 만)
이창용 한은 총재 긴급 회의 소집
미국 10년물: 4.03%, 국고 10년: 금리인상 가능성 낮음(금통위 2.50% 동결 유지)

에너지

WTI $72.10/bbl (+7.58%), 브렌트 $80/bbl 내외 (+8~9%)
정제마진 $12.6/bbl (17개월 최고)
아시아 JKM LNG +35%, 유럽 TTF +27%

3. 오늘의 주요 뉴스¶

미국-이스라엘, 이란 대규모 공습 단행(2/28): '장대한 분노 작전'으로 이란 최고지도자 하메네이 사망. IRGC 사령관 및 핵심 인사 다수 제거. 이란 1시간 내 14개 미군 기지 보복공격, 호르무즈 해협 선박 통행 70% 감소
KOSPI 7.24% 폭락, 외인 5.1조 투매: 삼성전자 -9.88%(시총 139조원 증발), SK하이닉스 -11.50%(87조원 증발). 외국인 9거래일 연속 20조원 이상 누적 매도
원/달러 1,500원 돌파: 장중 금융위기 이후 첫 1,500원 터치. 5대 금융지주 비상대응 체계 가동, 하나은행 12조원 긴급 특별 금융지원 편성
2월 수출 $674.5억(+29% YoY): 반도체 $251.6억(+160.8%) 역대 최대, 컴퓨터(SSD) +221.6%, 무역수지 $155.1억 흑자(역대 최대, 13개월 연속)
방산주 18% 급등: LIG넥스원·한화에어로스페이스·한국항공우주 일제 급등. 천궁-II가 미국 Patriot 보완 체계로 부각, UAE 도입 추진 중
삼성전자 파운드리 4Q26 흑자전환 목표: 당초 2027년 예상에서 1년 앞당김. ⅘/8nm 공정 가동률 90% 육박 사례 등장, HBM4 베이스 다이 자체 생산
SK하이닉스 HBM4 신규 패키징 공법 개발: 코어 다이 두께 향상 + D램 간격 축소. 엔비디아 베라 루빈향 HBM4 점유율 약 70% 전망
디지털자산기본법 정부안 최종안 심의: 135개조로 축소(여당 TF 171개조 대비), ¾ 가상자산위원회 심의 후 이르면 ⅗~6 국회 제출. 시장조성자(MM) 제도 양성화 포함
MWC 2026 개막: 엔비디아-SK텔레콤 등 AI 네이티브 6G 구축 동맹 발표. LG AI연구원 엑사원 4.5 VLM 공개 임박, 파주 AIDC 200MW 2027년 준공 추진
반도체 기판 소재 30% 가격 인상: 미쓰비시 가스 케미컬(MGC) CCL/프리프레그 4/1부터 적용. 레조낙도 이달 30%+ 인상. 삼성전기·LG이노텍·이수페타시스 수혜 가능

4. 오늘의 투자 결론¶

섹터	투자의견	핵심 근거	리스크
방위산업	비중확대	하메네이 사망 → 중동 질서 재편, K-방산 구조적 수혜. FY2027 미국 국방예산 1.5조 달러(+66%). 천궁-II 수출 가시화	단기 급등에 따른 차익실현 가능성. 전쟁 조기 종결 시 모멘텀 약화
반도체	매수 유지	2월 반도체 수출 +160.8% 사상 최대. SK하이닉스 2026E 영업이익 170조원. 1H26 삼성전자+SK하이닉스 합산 OP 173.6조원(컨센 20% 상회)	외국인 매도 지속 시 추가 낙폭 가능. 이란 장기화 시 글로벌 수요 둔화 우려
에너지/정유	비중확대	호르무즈 봉쇄로 정제마진 17개월 최고. WTI +10%, JKM LNG +35%. 한국 원유 수입 70% 중동 의존	OPEC+ 4월 증산(+20.6만b/d)으로 제한적 상쇄. 봉쇄 조기 해제 시 급락
전력기기/인터커넥트	비중확대	엔비디아 Lumentum·Coherent 각 $20억 투자 → CPO 시대 가속. 이수페타시스 증설 가속	지정학 변동성에 따른 단기 노이즈
통신	비중확대	SKT-엔비디아 6G 동맹, SKT 앤트로픽 지분가치 1,300억→2.5조원. KT 법적 리스크 해소	유가 급등에 따른 비용 부담
건설	중립	코스피 대비 +6.7% 상회. 새만금 9조원 투자 수혜	중동 공사 착공 지연·Force Majeure 리스크(현대건설·삼성물산·삼성E&A)
항공	비중축소	유가 급등 → 영업비용 30% 유류비 직격. 호르무즈·레드씨 항로 차단	원유 조달 리스크, 환율 상승 이중 부담

5. 섹터별 심층 분석¶

반도체 — 외인 투매 속 펀더멘털은 견고¶

3/3 삼성전자 -9.88%, SK하이닉스 -11.50% 급락은 외국인의 EM 포지션 축소에 따른 패시브 성격의 매도로, 펀더멘털 훼손과는 거리가 멀다.

지표	수치	비고
2월 반도체 수출	$251.6억 (+160.8%)	3개월 연속 $200억+
SK하이닉스 2026E OP	170조원 (+260% YoY)	키움증권, 목표가 130만원 상향
삼성전자 2026E OP	225,312억원	유안타증권, 목표가 27만원 유지
1H26 합산 OP	173.6조원	컨센서스 144.2조원 대비 +20%
NAND 1Q26 가격	+85~90% QoQ	트렌드포스 전망

SK하이닉스는 HBM4 신규 패키징 공법을 개발·검증 중이며, 엔비디아 베라 루빈(VR200)향 HBM4 점유율 약 70%를 확보한 것으로 추정된다. 삼성전자는 파운드리 4Q26 흑자전환을 목표로 ⅘/8nm 가동률을 끌어올리고 있다. MGC의 CCL 30% 가격 인상(4/1 적용)은 기판 밸류체인(삼성전기, 대덕전자, 이수페타시스)의 마진 확대 요인이다.

방위산업 — 구조적 수혜 국면 진입¶

하메네이 사망과 IRGC 지도부 와해로 중동 질서가 '현상 유지'에서 '전면 재편'으로 전환되고 있다. K-방산은 Patriot 요격미사일의 급속한 소모(카타르 PAC-3 재고 4일분)에 따른 대안 수요 급증으로 구조적 수혜가 예상된다.

종목	투자의견	목표주가	현재가	핵심 포인트
LIG넥스원	BUY	710,000원	509,000원	천궁-II 수출 가시화, 수주잔고 26.2조원(6년치+)
한국항공우주	BUY	210,000원	191,500원	FY2027 미국 국방예산 1.5조 달러(+66%) 수혜

에너지/정유 — 호르무즈 봉쇄 프리미엄¶

호르무즈 해협은 글로벌 원유 생산량의 20%(약 2,000만 b/d)가 통과하는 전략적 요충지다. JP모건은 "현대사 최초의 완전 봉쇄"로 규정했다.

항목	수치	비고
WTI	$72.10/bbl (+7.58%)	서킷 브레이커 발동 후 안정
브렌트	$80/bbl (+8~9%)	2022년 3월 이후 최대 일간 변동
정제마진	$12.6/bbl	17개월 최고
JKM LNG	$15.068/MMBtu	2025년 2월 이후 최고
한국 원유 수입 중동 비중	약 70%	전략 비축유 약 208일분

Top Picks: S-Oil, SK이노베이션, 유니드, 롯데정밀화학

수출 — AI가 이끄는 구조적 호황¶

2월 수출은 9개월 연속 월별 역대 최대치를 경신하며 한국 경제의 체력을 증명했다.

품목	수출액	YoY	비고
반도체	$251.6억	+160.8%	3개월 연속 $200억+, 역대 최대
컴퓨터(SSD)	$25.6억	+221.6%	5개월 연속 플러스
무선통신기기	$14.7억	+12.7%	4개월 연속 플러스
바이오헬스	$13.1억	+7.1%	4개월 연속 플러스
자동차	$48.1억	-20.8%	설 연휴 조업일수 3일 감소

지역별로는 미국 $128.5억(+29.9%), 중국 $127.5억(+34.1%), 아세안 $124.7억(+30.4%, 역대 2월 1위)으로 전방위 고성장을 기록했다.

금융/정책 — 위기 대응 모드¶

5대 금융지주는 비상대응 체계를 가동하고, 금융위원회는 필요시 100조원 이상 시장안정 프로그램 가동 계획을 밝혔다.

기관	대응 내용
하나은행	12조원 규모 긴급 특별 금융지원 편성
KB국민은행	피해 기업 최대 5억원 지원, 1.0%p 특별우대금리
신한은행	최대 10억원 운전자금·시설복구자금
수출입은행	7조원 규모 위기대응 특별 프로그램

데이터 출처

데이터 처리: 내부 비공개 파이프라인으로 정규화된 요약 데이터
검토 범위: TXT 214건, PDF 79건 전량 검토
참고 범주: 공개 시장 지표, 기업 공시, 주요 경제 뉴스 흐름

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