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2026년 3월 1일 국내 시장 브리프

1. 시장 요약

  • 미국-이스라엘이 이란 전면 공습을 개시했다(2/28 현지시간). 작전명 'Operation Epic Fury'. 테헤란, 이스파한, 카라지, 케르만샤 등 핵시설/군사시설을 타격했으며, 이란은 바레인/UAE/카타르/쿠웨이트 미군 기지 4곳을 동시 보복 타격하고 호르무즈 해협 봉쇄를 단행했다. 전 세계 해상 원유의 31%(일일 1,300만 배럴)이 호르무즈를 경유하므로 월요일(3/3) 개장 시 에너지/방산 섹터 급등과 글로벌 위험자산 급락이 예상된다.
  • 삼천당제약이 경구용 GLP-1 제네릭 유럽 독점 라이센스를 체결했다. 영국 등 11개국 대상 최대 5조 3천억원 규모이며, 세마글루타이드(리벨서스/위고비) 제네릭을 SNAC-free 제형으로 특허를 완벽 회피했다. 생산 원가가 판매가의 10% 수준으로 강력한 원가 경쟁력을 확보했다.
  • 주말 증권사 리포트에서 두산 적정주가가 160만원으로 상향됐다. 북미 N사향 CCL 독점 지위가 차세대 Rubin에서도 유지되고, SK실트론 인수 가격 협의 최종 단계 진입이 확인됐다. SKC는 1조원 유상증자로 반도체 소재 리밸런싱을 가속하고, 코오롱인더는 2026년 영업이익 +95% 증익이 전망됐다.

2. 시장 동향

  • 지수: 3/1(일요일) 시장 휴장. 직전 거래일(2/28) KOSPI 6,244.13(▼63.14), KOSDAQ 1,192.78(▲4.63). 월요일 3/3 개장 시 이란 전쟁 영향이 본격 반영된다.
  • 에너지: 브렌트유 $73/배럴(+3.2%), 금 현물 $5,247/oz. 호르무즈 봉쇄가 현실화되면 바클레이즈 기준 $80, 극단 시나리오 $100 상회 가능성. OPEC+ 3/1 회의에서 공급 확대 검토 예정이나 지정학 리스크로 효과 제한적이다.
  • 환율: 달러/원 1,400원 중반대. 유가 급등 시 수입물가 상승 → 경상수지 악화 경로로 원화 약세 압력이 가중될 수 있다.
  • 비트코인: $63,000대(-3%), 위험자산 회피 심리 반영.

3. 오늘의 주요 뉴스

  1. 미-이스라엘 이란 전면 공습: 72시간 전 제네바 핵협상 "상당한 진전" 발표 직후 반전. 트럼프 대통령 "이란 미사일 시스템, 산업시설, 해군 파괴" 선언. 이란 혁명수비대 호르무즈 봉쇄 단행, 후티 반군 홍해 공격 재개 선언. 2003년 이라크 이후 최대 규모 중동 군사력 집결(항모 2척, 군함 12척, 수백 대 전투기).
  2. 삼천당제약 GLP-1 유럽 계약: 유럽 글로벌 제약사와 경구용 세마글루타이드(당뇨/비만) 독점 라이센스 체결. 최대 5.3조원, 계약금+마일스톤 3천만 유로, 순이익 60% 배분. 유럽 물질 특허 만료(2031년경) 후에도 SNAC 제형 특허가 5~6년 유지되어 경쟁사 진입 차단. 향후 독일/프랑스/이탈리아/스페인 핵심 시장 본계약 추가 예정.
  3. LG에너지솔루션 46시리즈 양산: 폴란드 브로츠와프 공장 '46inEU' 프로젝트 본격 가동. 파우치형 라인 일부를 46mm 원통형으로 전환, 연 12GWh(9,000만 셀) 생산 목표. 기존 2170 대비 셀 용량 5배+, 고용량 NCMA 양극재+실리콘 음극 적용. 46시리즈 수주잔고 300GWh 이상 확보.
  4. 심텍 CTO/COO 영입: 삼성전자 반도체 부문 30년 경력의 송호건 사장을 총괄 CTO로 선임. 차세대 메모리 서브스트레이트, 고부가 MSAP 기판, AI/고성능 컴퓨팅 대응. LG이노텍 출신 손길동 부사장을 COO로 영입하여 제조 혁신 추진.
  5. 부동산 보유세 인상 시사: 이재명 대통령 "초고가 주택은 선진국 수준 부담" 발언. 현재 실효세율 0.1%대 → 뉴욕 1.1% 수준 적용 시 반포 84m2(60.8억원) 보유세 1,820만원→6,680만원(4배). 여름 세법개정안에서 구체화 전망.
  6. SKC 유상증자 1조원: 채무상환 4,100억원 + SK앱솔릭스(유리기판) 투자 5,900억원. 부채비율 233%→142%로 개선. 앱솔릭스 유리기판 현재 신뢰성 검증 단계, 3년간 CAPEX 4,726억+OPEX 1,170억 투자 계획.
  7. KT&G 자사주 전량 소각 후속: 1,100만주(9.5%, 약 2조원) 전량 소각 후 배당락 -5.6%는 최근 10년래 최대 수준. 기대감 소멸+수급 쏠림에 의한 일시적 현상으로 판단되며, 해외담배 중심 실적 성장+강화된 주주환원이 1개월 내 낙폭 회복 동력이 될 전망.
  8. 두산 적정주가 160만원 상향: 북미 N사향 Computing Tray CCL 독점 대응 확인, Rubin에서도 지위 유지 전망. 2027년 수요 대응 브라운필드 증설(중국 연말, 국내 내년 상반기). SK실트론 인수 실사 완료, 가격 협의 최종 단계.
  9. 코오롱인더 목표가 90,000원 상향: 2026년 영업이익 2,120억원(YoY +95%). 아라미드 판매량 증가, 석유수지 정상화, mPPO 전자소재(CCL용) 이익 레벨 상승. 김천 mPPO 2공장 340억원 투자, 2026년 상반기 완공 예정.
  10. 한국전력/한국가스공사 4Q25 실적: 한전 OP 2.0조원(컨센 -42.1% 하회), 가스공사 OP 4,736억원(컨센 -32.1% 하회). 양사 모두 자회사 일회성 비용이 주 원인. 2026년 배당 성향 상향+원전/LNG 기대감은 유효하나 단기 실적 실망이 부담.

4. 오늘의 투자 결론

섹터/테마 투자 의견 핵심 근거 리스크/반론
에너지/원유 비중확대(긴급) 이란 공습+호르무즈 봉쇄, 전 세계 해상 원유 31% 차단, 브렌트 $73→$80~100 전망, OPEC+ 여유 생산 70%가 걸프만 집중 우회 파이프라인 260만 bpd 한계, 확전 시 글로벌 스태그플레이션 경로, 협상 재개 시 급반전 가능
방산/국방 비중확대 중동 전면전 → 글로벌 군비 지출 급증, 한-캐나다 군사협정(2/28), AUKUS 시장 공략 가속 한국 방산주 이미 고밸류에이션, 전쟁 장기화 시 수출 물류 차질 가능
바이오(GLP-1) 관심 확대 삼천당제약 유럽 5.3조 GLP-1 제네릭, SNAC-free 특허 회피, 원가 판매가의 10%, 유럽 세마 시장 30조+ 물질 특허 만료 전까지(2031년) 실질 매출 제한, EU 핵심 시장(독일/프랑스/이탈리아) 추가 계약 필요
반도체 소재/장비 비중확대 두산 CCL 독점(Rubin), SKC 유리기판 투자 5,900억, 심텍 CTO 영입, 코오롱인더 mPPO CCL 이란 전쟁 → 원자재 가격 상승 → 원가 부담 전이, SKC 유상증자 희석 효과(11.7%)
유틸리티 중립(배당주) 한국가스공사 2026E DPS 2,100원(4.8%), 한전 원전 하반기 기대감, 유가 상승은 가스공사 손상차손 제거 4Q25 양사 컨센 대폭 하회, 배당 성향 기대 대비 실망(한전 13.7%)
K-뷰티 비중확대 실리콘투 4Q25 매출 +78.2%, 유럽 +143%, 2026E 매출 1.46조원, OPM 19.3%로 정상화 전망 GPM -3.3%p 하락, 재고자산 3,000억 QoQ +13%, 일회성 비용(성과급 65억)

5. 섹터별 심층 분석

이란 전쟁과 에너지/국방 충격

  • 핵심 팩트: 2/28 미국-이스라엘 합동 공습 개시. 이란 즉각 보복으로 4개 미군 기지 동시 타격. 혁명수비대 호르무즈 해협 봉쇄. 2003년 이라크 침공 이후 최대 규모 중동 군사력 집결.
  • 에너지 영향: 호르무즈 해협은 전 세계 해상 원유의 31%(일일 1,300만 배럴) 통과. 사우디+UAE 우회 파이프라인은 260만 bpd에 불과하여 봉쇄 장기화 시 글로벌 원유 공급의 10%+ 차단. 바클레이즈 전망 $80, 극단 시나리오 $100 상회.
  • 국내 영향: 한국은 원유 수입의 70%+를 중동에 의존. 유가 $10 상승 시 경상수지 약 100억 달러 악화 추정. 원화 약세 압력+수입물가 상승→스태그플레이션 경로에 유의해야 한다. 한편 방산주(한화에어로, LIG넥스원, 한화시스템)는 글로벌 군비 지출 확대 수혜가 예상된다.
  • 이란 내부: 2025년 12월부터 100개+ 도시 반정부 시위(1979년 이후 최대). 체제 취약성이 극대화된 시점에서의 군사 작전이다.

바이오/제약 -- GLP-1 제네릭 시대 개막

  • 삼천당제약이 SNAC-free 경구용 세마글루타이드 제형으로 오리지널(노보노디스크) 특허를 완벽 회피했다. 판매가의 10% 수준 생산 원가로 가격 경쟁력이 압도적이다.
  • 유럽 세마글루타이드 시장은 30조원+ 규모로 전망되며, 물질 특허 만료(2031년경) 후에도 SNAC 기반 제형 특허가 5~6년 유지되어 후발 제네릭 진입을 차단하는 구조다.
  • 리스크: 실질 매출 발생까지 시간 필요(2031년 이후), EU 핵심 4개국 추가 계약이 관건이다.

반도체 소재/패키징 -- 독점 지위 확장

  • 두산: 북미 N사향 CCL 양산 샘플 출하 시작, 차세대 Rubin에서도 독점 유지 전망. 2027년 수요 대응 브라운필드 증설 진행, 제3국 그린필드도 검토 중. 전자BG 2026E OPM 27.2%.
  • SKC: 유상증자 1조원으로 부채비율 233%→142% 개선. SK앱솔릭스 유리기판 사업에 5,900억원 투입. 유리기판은 현재 신뢰성 검증 단계이며, Embedding+non-Embedding 이중 전략으로 고사양/범용 시장 대응.
  • 심텍: 삼성전자 TSP 총괄 PKG개발실장(부사장) 출신 CTO 영입으로 차세대 메모리 대응 서브스트레이트/MSAP 기판 기술 고도화. AI/HPC 시장 선제 대응.
  • 코오롱인더: 2026년 OP 2,120억원(+95%). mPPO가 CCL 소재로 AI/반도체/5G 시장에 침투 중. 김천 2공장 2026 상반기 완공, 추가 증설 가능성.

K-뷰티 -- 실리콘투 글로벌 확산 지속

  • 4Q25 매출 3,093억원(+78.2%), 영업이익 425억원(+59.9%). 유럽 1,146억원(+143%), 북미 652억원(+75%)으로 지역 다변화가 가속되고 있다.
  • GPM 29%(-3.3%p)는 블랙프라이데이/홀리데이 할인+재고충당금 일회성 영향. 1Q26부터 GPM/OPM 정상화 전망이다.
  • 2026E 매출 1.46조원(+30.7%), OP 2,823억원(+37.4%). PER 10.3배로 현저한 저평가 상태이다. K-뷰티 최대 글로벌 무역벤더 지위가 재확인됐다.

유틸리티 -- 배당 기대 vs 실적 실망

  • 한국전력: 4Q25 OP 2.0조원, 컨센 3.4조원 대비 -42.1% 하회. 자회사 대규모 정비/사업 손실+원전 충당부채 반영이 원인. 2025년 DPS 1,540원(배당성향 13.7%)은 기대치(20%) 미달. 하반기 한미원전협정, 원전특별법, 베트남 원전 수주 기대감은 유효.
  • 한국가스공사: 4Q25 OP 4,736억원(-59.7%), 연결 손상차손 6,600억원(모잠비크+유가 하락). 2026년 배당은 환율 하락+유가 상승+손상차손 제거로 DPS 2,100원(4.8%) 전망. 대미 LNG 인프라 프로젝트 1조 논의 중.

6. 글로벌 매크로 및 지표

지표 현재가/수준 등락률 추세
KOSPI (2/28) 6,244.13 ▼63.14 6,300 유지 실패
KOSDAQ (2/28) 1,192.78 ▲4.63 소폭 반등
브렌트유 $73/bbl +3.2% UP (이란 공습)
금 현물 $5,247/oz 역대 최고 수준 UP
비트코인 $63,000대 -3% DOWN (위험회피)
기준금리 2.50% 6연속 동결 STABLE

7. 데이터 출처

  • 데이터 처리: 내부 비공개 파이프라인으로 정규화된 요약 데이터
  • 검토 범위: TXT 14건, PDF 10건 전량 검토
  • 참고 범주: 공개 시장 지표, 기업 공시, 주요 경제 뉴스 흐름

8. 주요 키워드

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9. 면책 고지

면책 고지

본 리포트는 공개된 여러 자료들을 참고한 것으로, 투자의견을 제시하지 않습니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.