Murata (6981-JP)¶
최신 분석: 2026-02-04¶
밸류에이션 스냅샷¶
| 항목 | 수치 |
|---|---|
| 현재가 | 3,085엔 |
| 목표가 (BBG 평균) | 3,784엔 |
| PER (FY2026E) | 19.5x |
| PER (FY2027E) | 16.4x |
시장 전망¶
일회성 비용에 가려진 뜨거운 MLCC - 메리츠증권 / 우호적 시장 환경 지속 - 신한투자증권
- CY4Q25 매출 컨센 상회: 매출 4,675억엔(+4.4% YoY), 컨센서스 +4.0% 상회. 서버용 부품 수요 견조.1
- 영업이익 일회성 왜곡: 리조텍 영업권 전액 손상(438억엔) 포함 일회성 498억엔 반영. 제외 시 실질 OP 877억엔(컨센 +9.2%).
- MLCC 가동률 90-95%: AI 서버 수요가 전반적 가동률 견인. 비수기에도 95% 근접 유지 계획.
- BB Ratio 1.12: 수주잔고 역대 최고. 2021년 코로나 이후 최고 수준. 가격 인상 가능성 첫 시사.
리스크 요인¶
- 범용 제품 가격 약세: 자동차/가전 범용처에서 가격 인하 압력 존재.
- 계절적 비수기: 캘린더 4Q는 전통적으로 가장 약한 구간.
재무 하이라이트¶
| 항목 | FY2024 | FY2025E | FY2026E |
|---|---|---|---|
| 매출액 (십억엔) | 1,722 | 1,782 | 1,929 |
| 영업이익 (십억엔) | 235 | 249 | 370 |
| PER (배) | 23.7 | 19.5 | 16.4 |
자료: 메리츠증권/신한투자증권 추정
주요 지표¶
| 지표 | 수치 | 의미 |
|---|---|---|
| Capacitor 매출 | 2,391억엔 (+12.2% YoY) | 4분기 연속 전사 성장 견인 |
| Capacitor 수주 | 2,681억엔 (+29.4%) | 역대 최대 |
| BB Ratio | 1.12 | 2021년 이후 최고 |
| AI 매출 비중 | ~15-18% | 구조적 성장 |
리포트 히스토리¶
| 날짜 | 증권사 | 제목 | 의견 |
|---|---|---|---|
| 2026-02-04 | 메리츠증권 | 일회성 비용에 가려진 뜨거운 MLCC | Not Rated |
| 2026-02-04 | 신한투자증권 | 우호적 시장 환경 지속 | 매수 |
주요 키워드¶
무라타 MLCC AI서버 커패시터 BB Ratio 가격인상 가동률
면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.
분석일: 2026-02-04
-
메리츠증권/신한투자증권 - Murata FY3Q25 실적 분석 (2026.02.03~04) ↩