일진전기 (103590)¶

기업 개요¶

항목	내용
종목코드	103590
업종	전력기기(변압기)
시장	KOSPI
주요사업	초고압 변압기, 전력기기

최신 분석: 2026-03-21¶

핵심 이슈: 연결 매출 2조445억(+30%) + 영업이익 1,512억(+90%) + DPS 500원¶

일진전기의 2025년 연결 실적이 확정되었다. 매출 2조445억원(+30% YoY), 영업이익 1,512억원(+90% YoY), 순이익 1,039억원을 기록했다. 주당배당금(DPS)은 500원으로 확정되었으며 시가배당률은 0.9%이다. 전력기기 슈퍼사이클 속 사상 최대 실적을 경신했다.

실적 상세 (2025년 연결)¶

항목	실적	YoY
매출액	2조 445억원	+30%
영업이익	1,512억원	+90%
순이익	1,039억원	-
DPS	500원	-
시가배당률	0.9%	-

투자 포인트¶

사상 최대 실적 경신: 매출 2조원 돌파(+30%), 영업이익 1,512억원(+90%), 순이익 1,039억원. 전력기기 수요 급증의 직접적 수혜
영업이익률 개선: 영업이익 성장률(+90%)이 매출 성장률(+30%)을 크게 상회하며 수익성이 대폭 개선. 고부가가치 제품 비중 확대와 가동률 상승 효과
미국 반덤핑 관세 0%: 기존 16.8%에서 0%로 대폭 인하. 대미 수출 경쟁력 극대화
글로벌 전력 인프라 투자: AI 데이터센터 전력 수요 급증 + 미국 전력망 70% 이상 노후화로 초고압 변압기 슈퍼사이클 지속

리스크 요인¶

DPS 500원, 시가배당률 0.9%로 배당 매력 낮음: 사상 최대 실적에도 불구하고 배당이 소극적. 주주환원 기대에 미치지 못할 수 있음
경쟁사 관세 차별: LS일렉트릭 16.87%, 효성중공업 4.32%로 업체별 관세 격차에 따른 시장 구도 변화
미국 관세 25% 재인상 리스크: 한국산 제품 전반에 대한 관세 재인상 가능성
수주 집중도: 전력기기 단일 사업 의존도 높음

이전 분석: 2026-02-20 (클릭하여 펼치기)

### 2025년 실적 (사상 최대) | 항목 | 실적 | YoY | |:-----|-----:|----:| | 매출액 | 2조 446억원 | +30% | | 영업이익 | 1,512억원 | +90% | ### Why Now (왜 지금) 1. **사상 최대 실적**: 매출 2조원 돌파(+30%), 영업이익 1,512억원(+90%) 달성 2. **미국 반덤핑 관세 0%**: 기존 16.8%에서 0%로 대폭 인하. 대미 수출 경쟁력 극대화 3. **글로벌 전력 인프라 투자**: AI 데이터센터 전력 수요 급증 + 미국 전력망 70% 이상 노후화 -> 초고압 변압기 슈퍼사이클 4. **대미 수출 사상 최대**: 2025년 대미 초고압 변압기 수출액 \$7.38억(약 1조900억원), 2026년 1조5,000억원 전망 ### Contrarian View (리스크) - **경쟁사 관세 차별**: LS일렉트릭 16.87%, 효성중공업 4.32% -> 업체별 관세 격차에 따른 시장 구도 변화 - **미국 관세 25% 재인상 리스크**: 한국산 제품 전반에 대한 관세 재인상 가능성 - **수주 집중도**: 전력기기 단일 사업 의존도 높음

경쟁사 비교 (반덤핑 관세)¶

종목	반덤핑 관세	변동
일진전기	0%	16.8% -> 0% (대폭 인하)
HD현대일렉트릭	0%	유지
효성중공업	4.32%	0% -> 4.32% (인상)
LS일렉트릭	16.87%	유지

2026-02-20¶

사상 최대 실적 달성: 매출 2조446억원(+30% YoY), 영업이익 1,512억원(+90% YoY). 전력기기 수요 급증 수혜 [2026-02-20]
미국 반덤핑 관세 0%: 미 상무부 연례 반덤핑 예비 판정에서 16.8% -> 0%로 대폭 인하. HD현대일렉트릭(0% 유지)과 함께 대미 수출 최대 수혜 [2026-02-20]
대미 초고압 변압기 수출 사상 최대: 2025년 수출액 $7.38억(약 1조900억원), 2026년 1조5,000억원 수준 예상 [2026-02-20]
HVDC 전력기기 참여: 서해안 HVDC 2030년 완공 목표 프로젝트 참여. 효성중공업 200MW급 HVDC 독자개발과 함께 국산화 추진 [2026-02-20]
AI 인프라 전력 수요: 소프트뱅크 오하이오 9.2GW 가스발전소($33B), Quanta Services 호실적(EPS $12.65~$13.35) 등 글로벌 전력 인프라 투자 확대 [2026-02-20]
출처: 유안타증권 2026-02-20 시장 데이터 종합