삼성물산 (028260)¶
최신 분석: 2026-02-24¶
밸류에이션 스냅샷¶
| 항목 | 수치 |
|---|---|
| 현재가 | 331,000원 (2.20 기준) |
| 목표가 | 380,000원 (유지) |
| 상승여력 | 14.8% |
| 시가총액 | 56.3조원 |
| PER(25P) | 23.1배 |
| PBR(25P) | 1.7배 |
| 투자의견 | BUY (유지) |
에너지 사업 확대 긴정적¶
- 향후 3개년 장래 사업계획을 통해 미래 성장사업 6.5~7.5조원 투자 발표: 기존 사업 1.5~1.9조원 투자에 에너지 부문이 가장 크게 배정된 것은 에너지 부문으로 판단. 태양광, BESS 단지를 개발 초기에 매각해서 리스크를 최소화하던 사업 모델에서 완공 후 운영하는 방식을 추가하면 대규모 투자 필요해질 것.
- 일본의 5대 종합상사들도 에너지 사업의 매출과 이익 비중이 크고, 과거 LNG, 석탄사업 중심에서 최근에는 재생에너지, 수소인프라 등으로 확대 중.
- 동사의 25년말 기준 태양광, BESS 글로벌 파이프라인은 19.5GW. 현재는 대부분 개발 초기에 일부를 운영하고, M&A를 활용해 3~4년 내에 10GW 수준의 운영 중인 단지를 보유한 개발업체로 성장 가능성 타진.
실적 추이 및 전망¶
| 항목 | 2025E | 2026F | 2027F | 2028F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액(억원) | 40,742 | 44,196 | 46,377 | 47,941 |
| 영업이익(억원) | 3,292 | 3,746 | 3,979 | 4,242 |
| 지배주순이익(억원) | 3,906 | 3,592 | 3,810 | 4,026 |
| PER(배) | 14.4 | 8.0 | 13.6 | 5.7 |
| PBR(배) | 1.7 | 1.5 | 1.4 | 1.3 |
이전 분석: 2026-01-08
## 최신 분석: 2026-01-08 --- ### 밸류에이션 스냅샷 | 항목 | 수치 | |---|---:| | 현재가 | 115,000원 | | 목표가 (컨센서스) | 140,000원 (+22%) | | PER (Fwd) | 12.5x | | PBR | 0.65x | | 시가총액 | 21.6조원 | | 52주 고저 | 95,000 ~ 135,000 | --- ### 시장 전망 > 시장 다수가 동의하는 긍정적 투자 포인트 1. **현금흐름 창출력 강화**: 바이오(삼바) 부문의 고성장과 건설/상사 부문의 안정적 수익 창출로 전사 현금흐름 개선 지속.[^1] 2. **주주환원 정책**: 밸류업 프로그램에 발맞춘 자사주 소각 및 배당 확대 정책으로 지주사 디스카운트 해소 기대. 3. **신사업 포트폴리오**: 친환경 에너지, 바이오 소부장 등 미래 성장 동력 확보를 위한 투자 가시화. --- ### 리스크 요인 > 반론 및 하방 리스크 1. **건설 부문 둔화**: 국내 주택 경기 침체 및 원가 상승 영향으로 건설 부문 이익 성장률이 제한적일 수 있음. 2. **지배구조 이슈**: 그룹 지배구조 개편 관련 불확실성이 상존하며, 이는 주가 변동성을 확대시키는 요인. --- --- --- ### 수급 동향 | 주체 | 5일 | 20일 | 60일 | |---|:---:|:---:|:---:| | 외국인 | +120억 | +350억 | +800억 | | 기관 | -80억 | +100억 | +250억 | | 개인 | -50억 | -400억 | -950억 | --- ### 주요 일정 | 날짜 | 이벤트 | |---|---| | 2026-02-05 | 4Q25 실적 발표 | | 2026-03-20 | 주주총회 | --- ### 재무 하이라이트 | 항목 | 2024 | 2025E | 2026E | YoY | |---|---:|---:|---:|:---:| | 매출 | 45조 | 48조 | 51조 | +6% | | 영업이익 | 2.5조 | 2.8조 | 3.0조 | +7% | | OPM | 5.6% | 5.8% | 5.9% | +0.1%p | ---지난 분석 (2026-01-07 이전)
### 시장 전망 1. **바이오 성장**: 삼바 연결 실적 호조. 2. **밸류업**: 자사주 소각 기대. ### 리스크 요인 1. **건설 둔화**: 주택 경기 침체.리포트 히스토리¶
| 날짜 | 출처 | 투자의견 | 목표가 | 핵심 내용 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-01-07 | 흥국증권 | Buy | - | 바이오 부문 성장 지속, 건설/소비재 회복 기대1 |
주요 키워드¶
바이오, 밸류업, 배당, 건설, 지주사, 매수
2026-02-20¶
- 3년간 최대 9.4조원 투자 계획 발표: 2026~2028년 투자 규모. 에너지/바이오 미래성장사업 6.5~7.5조원(태양광, BESS, 수소, SMR, 삼성바이오로직스, CDMO), 기존사업 1.5~1.9조원 [2026-02-20]
- 최소 배당금 25% 인상: 주당 2,000원 -> 2,500원으로 상향. 주주환원 정책 강화 [2026-02-20]
- 루마니아 SMR 수혜: 루마니아 SMR 최종투자결정(FID) 승인 -> 유럽 SMR 가장 빠른 국가. 삼성물산, 두산에너빌 수혜 기대 [2026-02-20]
- 노르웨이 i-SMR 진출 탄력: 노르스크 슈례녜크레프트 환경영향평가 착수 가능. 타프퇴이 산업지구 1,500MW 규모, i-SMR 8기 배치 가능 [2026-02-20]
- 행동주의 펀드 이슈: 트러스톤자산운용이 KCC에 삼성물산 주식 유동화/자사주 소각 요구. 삼성물산 주식 매각 시 78.3% 주주가치 상승 기대 [2026-02-20]
- 출처: 유안타증권 2026-02-20 시장 데이터 종합
면책 고지
본 분석은 공개된 여러 자료들을 참고한 것으로, 투자의견을 제시하지 않습니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.
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흥국증권, 삼성물산 기업분석, 2026.01.07 ↩