최신 분석: 2026-02-11
4Q25 실적 서프라이즈 - OPM 12.7% 돌파
| 항목 |
4Q25 |
YoY |
| 매출액 |
8.15조원 |
+14% |
| 영업이익 |
1.04조원 |
+108% |
| OPM |
12.7% |
큰 폭 개선 |
핵심 포인트
- 조선업 슈퍼사이클 구조적 진입 확인: 분기 영업이익 1조원 돌파, OPM 12.7%
- LNG선·컨테이너선 수주 호조: 고가 수주 물량 실적 반영 본격화
- 미 해군 MSRA 체결: SK오션플랜트 미 해군 함정정비협약 체결, 한국 조선 밸류체인 확대
- 2026년 매출 24조원 전망 유지: 메리츠 TP 720,000원 유지
HD현대중공업 (329180)
최신 분석: 2026-01-14 (Unknown)
1. 투자 포인트 (Key Takeaways)
2. 상세 분석
최신 분석: 2026-01-08
밸류에이션 스냅샷
| 항목 |
수치 |
| 현재가 |
580,000원 |
| 목표가 (메리츠) |
720,000원 (+24%) |
| PER (Fwd) |
18.5x |
| PBR |
2.5x |
| 시가총액 |
27.8조원 |
| 52주 고저 |
380,000 ~ 650,000 |
시장 전망
시장 다수가 동의하는 긍정적 투자 포인트
- 2026년 매출 24조원 전망: HD현대미포 흡수 합병으로 완전한 체력으로 맞이한 2026년. 메리츠는 매출 23.9조원 달성 가능성을 낙관.
- 미 해군 함정 수주 기대: 특수선 부문 성장 본격화. 2030년 7조원, 2035년 10조원 매출 목표.
- 상선 선가 상승 효과: 고가 수주 물량의 실적 반영으로 수익성 개선세 지속.
리스크 요인
반론 및 하방 리스크
- 미 해군 협력 시점 불확실: 2025년 주가 변동성을 야기했던 미 해군 협력 확정 시점을 예측하기 어려움.
- 수주 경쟁: 중국 조선소와의 가격 경쟁 심화.
경쟁사 비교
| 종목 |
PER |
PBR |
ROE |
투자의견 |
| HD현대중공업 |
18.5x |
2.5x |
14% |
매수 |
| 삼성중공업 |
15.0x |
1.8x |
12% |
매수 |
| 한화오션 |
22.0x |
3.2x |
15% |
보유 |
수급 동향
| 주체 |
5일 |
20일 |
60일 |
| 외국인 |
+450억 |
+1,200억 |
+3,500억 |
| 기관 |
+200억 |
+600억 |
+1,800억 |
| 개인 |
-620억 |
-1,750억 |
-5,100억 |
주요 일정
| 날짜 |
이벤트 |
| 2026-02-05 |
4Q25 실적 발표 |
| 2026-03-22 |
주주총회 |
재무 하이라이트
| 항목 |
2024 |
2025E |
2026E |
YoY |
| 매출 |
18조 |
21조 |
24조 |
+14% |
| 영업이익 |
1.0조 |
1.5조 |
2.0조 |
+33% |
| OPM |
5.6% |
7.1% |
8.3% |
+1.2%p |
지난 분석 (2026-01-07 이전)
시장 전망
- 합병 효과: HD현대미포 흡수로 체질 강화.
- 미 해군: 함정 수주 기대.
리스크 요인
- 협력 시점: 미 해군 확정 불확실.
2026-02-13
- HD현대 그룹 영업이익 6.1조원: HD현대 그룹 전체 OP 6.1조원(전년 대비 약 2배)
- 조선 슈퍼사이클 본격화: 그룹 조선 부문 실적 기여도 대폭 확대, 구조적 업황 호조 확인
- 출처: 2026-02-13 일일시황
리포트 히스토리
| 날짜 |
출처 |
투자의견 |
목표가 |
핵심 내용 |
| 2026-01-07 |
메리츠증권 |
Buy |
720,000원 |
2026년 매출 24.4조 전망, 미 해군 수주 기대 |
주요 키워드
조선, 미해군, 함정, 선가, 특수선, 매수
면책 고지
본 분석은 공개된 여러 자료들을 참고한 것으로, 투자의견을 제시하지 않습니다. 투자의 책임은 본인에게 있습니다.