하나마이크론 (067310)
최신 분석: 2026-02-25
밸류에이션 스냅샷
| 항목 |
수치 |
| 현재가 |
34,850원 (2.20 기준) |
| 적정주가 |
40,000원 |
| 상승여력 |
14.8% |
| 투자의견 |
Buy (유지) |
| 시장 |
코스닥 |
| 종목코드 |
067310 |
| 시가총액 |
1,154.00억원 |
| PER(2026E) |
26.4배 |
| ROE(2026E) |
17.0% |
기업 개요
하나마이크론은 메모리 반도체 후공정(패키징 및 테스트) 전문업체로, SK하이닉스를 주요 고객사로 보유하고 있다. 베트남 법인의 성장과 함께 DRAM/NAND 테스트 물량 확대의 직접적 수혜를 받고 있으며, 국내법인의 고객사 물량 확보를 통해 2026년 연간 매출이 본격적으로 성장할 전망이다.
투자 포인트
- 4Q25E Preview: 매출액 4,340억원(+13% YoY, +1% QoQ), 영업이익 527억원(OPM 12%): 베트남 법인의 단가 인상 및 인상분 소급 적용 효과로 영업이익 +37% QoQ 전망. AI 메모리 수요 폭증 속 서버 DRAM 추정 수요 강세 지속(+47%).
- DDR5 전환 본격화: 메모리 시장의 DDR5 전환이 본격화되면서 후공정 테스트 물량 확대 수혜. DRAM/NAND QoQ ASP 증감율 각각 +20.0%, +25.0%로 추정하며, 메모리 반도체 시장의 구조적 업사이클 진입에 따라 추가적인 가격 인상 가능성도 높다.
- 2026년 실적 퀀텀 점프: 2026E 매출 1,972.2억원(+29.9% YoY), 영업이익 231.6억원(+74.1% YoY) 전망. 국내법인 고객사 메모리 ass'y 물량의 본격적 증대와 안정적인 현금 창출력 기반의 주주환원 기대.
리스크 요인
- 4Q25E 영업이익 컨센서스 15.0% 하회 전망: 기존 추정치 62.4억원 대비 52.7억원(-15.5%)으로 하회 예상. 베트남 법인 매출은 양호하나 국내법인 단가 및 믹스 영향으로 약세 가능.
- 서버 DRAM 수요 둔화 시 단기 물량 변동성: AI 메모리 수요는 견조하나 범용 서버 DRAM 수요 조정 가능성 상존.
실적 추이 및 전망
| 항목 |
2024 |
2025P |
2026E |
2027E |
| 매출액(억원) |
1,518 |
1,519 |
1,972 |
2,314 |
| 영업이익(억원) |
133 |
134 |
232 |
314 |
| 순이익(억원) |
160 |
157 |
187 |
- |
| PER(배) |
6.9 |
6.9 |
26.4 |
- |
| ROE(%) |
- |
- |
17.0 |
- |
출처: 메리츠증권, 2026.02.23
리포트 히스토리
| 날짜 |
출처 |
핵심 내용 |
| 2026-02-25 |
메리츠증권 |
4Q25E Preview 매출 4,340억원(+13% YoY), 영업이익 527억원(OPM 12%). DDR5 전환 본격화, 2026E 영업이익 232억원(+74% YoY). 적정주가 40,000원(Buy 유지) |
| 2026-02-24 |
메리츠증권 |
메모리 호황 속 돋보이는 성장세. 4Q25E Preview 매출 434억원(+13% YoY), 2026E 영업이익 232억원(+74% YoY). 목표가 40,000원(Buy) |
지난 분석 (2026-02-24)
밸류에이션 스냅샷
| 항목 |
수치 |
| 현재가 |
34,850원 (2.20 기준) |
| 목표가 |
40,000원 |
| 상승여력 |
14.8% |
| 시장 |
코스닥 |
| 종목코드 |
067310 |
| 시가총액 |
1,154.00억원 |
| PER(25P) |
6.9배 |
| PBR(25P) |
3.2배 |
투자의견: Buy
투자 포인트
- 4Q25E 매출액 434억원(+13% YoY), OPM 12% 기록 전망: 베트남 법인의 단가 인상 및 인상분 단가의 소급 적용 효과로 전분기 대비 이익의 급증할 전망(영업이익 +37% QoQ). 베트남 AI 메모리 수요 속 서버 DRAM 추정 수요 감소에도 신규 단가의 소급 적용 효과로 실적 유지 가능.
- 메모리 호황 속 돋보이는 성장세: 2026E 매출액 1,972억원(+29.9% YoY), 영업이익 232억원(+74.1% YoY) 전망.
- 안정적인 현금 창출력(FCB) 기반으로 향후 주주환원에 대한 긍정적인 방향성 기대.
리스크 요인
- 4Q25E 영업이익 컨센서스 15.0% 하회 전망.
- 서버 DRAM 수요 둔화 시 단기 물량 변동성.
면책사항:
본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.
과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다.
손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.