코스메카코리아 (241710)
최신 분석: 2026-03-05
밸류에이션 스냅샷
| 항목 |
수치 |
| 투자의견 |
BUY |
| 목표가 |
110,000원 |
| 현재가 |
77,600원 |
| 상승여력 |
41.8% |
NDR 후기 핵심 (2026-03-05)
- 2026년 연결 실적 가이던스: 매출 +15% YoY, OPM 13% 목표
- 1Q26F 연결 실적 전망: 매출 1,783억원(+50.6% YoY), 영업이익 226억원(+84% YoY, OPM 12.7%)
- 국내: 1Q26F 매출 1,286억원(+73.4% YoY) - 고성장 지속
- 미국(글로우드랩): 1Q26F 매출 493억원(+16% YoY) - 안정적 성장 유지
투자 포인트
- 1Q26F 연결 실적 대폭 성장: 매출 1,783억원(+50.6% YoY), 영업이익 226억원(+84% YoY)으로 전년동기 대비 고성장이 전망된다. OPM도 12.7%로 수익성 개선이 동반된다.
- 국내 사업부 폭발적 성장: 국내 1Q26F 매출 1,286억원(+73.4% YoY)으로 오프라인 점포 확대 및 글로벌 고객사 재발주 증가가 성장을 견인.
- 미국 글로우드랩 안정적 성장: 미국 법인 1Q26F 매출 493억원(+16% YoY)으로 꾸준한 성장세를 유지하며 수익성도 양호.
- 2026년 가이던스 신뢰도: NDR에서 매출 +15% YoY, OPM 13%라는 구체적인 가이던스를 제시. 경영진의 실적 달성 의지 확인.
리스크 요인
- 높은 기저 효과: 2025년 고성장 이후 2026년 하반기 성장률 둔화 가능성.
- 미국 법인 성장률 감속: 글로우드랩의 YoY 성장률이 16%로, 국내 대비 성장 모멘텀이 상대적으로 약화되고 있다.
- 글로벌 소비 경기 둔화: 화장품은 경기 소비재로, 글로벌 경기 하강 시 수요 위축 가능성.
재무 데이터
| 항목 |
1Q26F |
2025P |
2026F 가이던스 |
| 연결 매출(억원) |
1,783 |
- |
+15% YoY |
| 연결 영업이익(억원) |
226 |
- |
OPM 13% |
| 국내 매출(억원) |
1,286 |
- |
- |
| 미국 매출(억원) |
493 |
- |
- |
| 매출 YoY(%) |
+50.6 |
- |
+15 |
| 영업이익 YoY(%) |
+84 |
- |
- |
이전 분석 (2026-02-25)
4Q25 실적
- 매출 1,781억원(YoY 38.8%), 영업이익 209억원(YoY 56.5%, OPM 11.7%)
법인별 실적
| 법인 |
매출 YoY |
영업이익 YoY |
OPM |
| 국내 |
54% |
6% |
8.9% |
| 미국(잉글우드랩) |
29% |
151% |
17.0% (+8.2%p YoY) |
| 중국법인 |
4% |
흑자전환 |
- |
- 미국 잉글우드랩의 수익성 개선이 두드러짐. OPM 17.0%로 YoY +8.2%p 상승
- 중국법인 흑자전환은 구조조정 효과로 판단
2026년 가이던스 및 전망
| 항목 |
수치 |
| 매출 성장 |
YoY 15% |
| 영업이익률 |
14% |
| 1Q26E 영업이익 |
181억원 (YoY 48%) |
실적 추이 및 전망
| 항목 |
1Q25 |
2Q25 |
3Q25 |
4Q25P |
2025P |
2026F |
2027F |
| 매출(억원) |
118.4 |
161.7 |
182.4 |
178.1 |
640.6 |
734.3 |
835.7 |
| 영업이익(억원) |
12.3 |
23.0 |
27.2 |
20.9 |
83.4 |
98.2 |
114.3 |
리스크 요인
- 국내 OPM 8.9%로 미국 대비 수익성 열위 지속
- 미국 잉글우드랩 매출 성장률 둔화(YoY 29%, 이전 분기 대비 감속 여부 확인 필요)
- 중국법인 흑자전환 지속 가능성 불확실
이전 분석 (2026-02-24)
4Q25 Re: 메이저 ODM사로 발돋움 중
- 매출 1,781억원(YoY 38.8%), 영업이익 209억원(YoY 56.5%, OPM 11.7%)
- 국내: 매출 YoY 54%, 영업이익 YoY 6%, OPM 8.9%
- 미국(잉글우드랩): 매출 YoY 29%, 영업이익 YoY 151%, OPM 17.0%(YoY +8.2%p)
- 중국법인: 매출 YoY 4%, 영업이익 YoY 흑자전환
- 2026년 1분기 전망: 영업이익 181억원(YoY 48%) 추정. QoQ 높은 수익성 개선 기대, 오프라인 점포수 빠른 증가로 재발주 확대 기대.
- 투자판단: 시장 기대치 부합하는 양호한 실적. 글로벌 전 지역 온오프라인 채널 확장 및 카테고리 다양화 긍정적. 12MF PER 19배, 비중확대 유효.
이전 분석 (2026-01-09)
4Q25 Preview: 견조한 성장 지속
- 투자의견 BUY, 목표주가 95,000원
- 매출액 1,646억원(+28%), 영업이익 214억원(+60%). 컨센서스 부합.
- 미국 자회사 잉글우드랩 고성장 지속.
- 2026년 글로벌 고객사 확대 및 생산 능력 증설 효과 기대.
- 현재 PER 13배 수준으로 밸류에이션 매력 높음.
리포트 히스토리
| 날짜 |
투자의견 |
목표가 |
핵심 내용 |
| 2026-03-05 |
BUY |
110,000원 |
NDR 후기: 2026 매출 +15% YoY, OPM 13% 가이던스. 1Q26F 매출 1,783억(+50.6%) |
| 2026-02-25 |
BUY |
- |
4Q25 매출 1,781억(+38.8%), OP 209억(+56.5%). 미국 OPM 17.0% |
| 2026-02-24 |
BUY |
- |
4Q25 메이저 ODM사 발돋움. 12MF PER 19배 |
| 2026-01-09 |
BUY |
95,000원 |
4Q25 Preview 매출 1,646억(+28%), OP 214억(+60%) |
주요 키워드
#코스메카코리아, #화장품ODM, #잉글우드랩, #글로우드랩, #K뷰티
면책사항
면책사항:
본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.
과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다.
손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.