코세스 (089890)¶
최신 분석: 2026-03-02¶
밸류에이션 스냅샷¶
| 항목 | 수치 |
|---|---|
| 현재가 | 22,850원 |
| 시가총액 | 379십억원 |
| P/E (현재주가 기준) | 약 8x |
| 주요주주 | 박명순(외1) 49.78% |
기업 개요¶
SK증권 Valuation Call (2026-02-26) / Not Rated
- 1994년 설립, 2006년 코스닥 상장. 종합 정밀 장비 전문기업
- 정밀 제어 및 레이저 응용 기술 기반으로 사업 영역 확장
- 사업 확장 이력: 반도체 후공정(솔더어태치, 레이저커팅) -> 디스플레이(마이크로LED 리페어) -> 2차전지(전극공정 턴키) -> 에너지(SOFC 전극 셀)
- 3Q25 매출비중: 반도체 83.6%, 2차전지 16.4%
- 주요 고객사: 삼성전자, SK하이닉스, ASE, Amkor, Enovix, Bloom Energy
투자포인트: SOFC 장비 독점 공급¶
- Bloom Energy향 대형 수주: 4Q25 총 366억원 규모 SOFC 전극 셀 제조 자동화 장비 수주 공시
- 사실상 독점 공급: 경쟁사 대비 우수한 기술력 확보, Bloom Energy 장비 공급 독점적 지위
- 단가 규모: SOFC 1GW당 장비 매출 400~450억원, 리드타임 4~5개월
- 캐파 확보: 현재 4GW(약 1,800억원) 캐파 확보 완료
- Bloom Energy 증설 연동: Bloom Energy 2026년 말 2GW 목표 증설 -> 동사 장비 수주/매출 동반 확대
- 2026년 신규 수주 전망: 총 2GW 신규 수주 예상 (2Q26, 3Q26 각 1GW)
실적 전망¶
| 구분 | 2025P | 2026E |
|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 830 | 1,876 |
| 영업이익 (억원) | - | 452 |
| 영업이익률 | - | 24.1% |
| YoY 매출 성장률 | - | +126% |
- Bloom Energy향 매출: 2026E 약 800억원, 2027E 약 1,300억원(+60%+)
자료: SK증권 추정
리스크 요인¶
- 단일 고객 의존: Bloom Energy향 SOFC 매출 비중 급증에 따른 고객 집중 리스크
- SOFC 시장 초기 단계: SOFC 시장 자체가 초기 성장기로, 수요 변동성 존재
- 수주 시기 변동성: 2Q26, 3Q26 각 1GW 수주는 전망치로, Bloom Energy 증설 일정에 따라 지연 가능
리포트 히스토리¶
| 날짜 | 증권사 | 제목 | 의견 |
|---|---|---|---|
| 2026-02-26 | SK증권 | Valuation Call - 코세스 | Not Rated |
주요 키워드¶
코세스 SOFC Bloom Energy 반도체후공정 솔더어태치 레이저커팅 마이크로LED 2차전지 전극 셀
면책사항: 본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다. 손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.
분석일: 2026-03-02
데이터 처리: 내부 비공개 파이프라인으로 정규화된 요약 데이터