콘텐츠로 이동

카카오 (035720)

최신 분석: 2026-03-04

AI Agent '카나나' + 광고 특개편 효과 주목

항목 2024A 2025P 2026F
매출(억원) 78,720 81,120 85,400
영업이익 4,600 7,030 8,180
PER 358.2배 55.4배 49.5배
ROE 0.6% 4.5% 4.6%

핵심 포인트

  • 특개편 광고 매출 성장: 톡채널 개편에 따른 광고 매출 성장률 증가, 영업이익률 개선 견인
  • 1분기 AI Agent '카나나' 출시: 커머스·지도·일정관리·실행 기능 탑재. ChatGPT 제휴에 이은 구글과의 온디바이스 AI 제휴로 확장 기대
  • CEO 자사주 매입: 정신아 CEO 1,789주(1.04억원), CFO 864주(5,000만원) 자사주 매입. 경영진 자신감 시그널
  • 롯데마트·슈퍼와 온라인 장보기 MOU: 커머스 플랫폼 확장 행보

2026년 1월 7일 분석

  • 자료 출처: MERITZ증권 (이효진), "2025년 정상화, 2026년 포인트는?"
  • 투자의견: Buy
  • 목표주가: 75,000원
  • 현재주가: 63,800원

시장 전망

플랫폼 사업의 견조함과 비즈보드 성장

  1. 광고(톡비즈) 매출 성장:
    • 비즈보드 매출이 YoY 28% 증가 예상. 피드형 광고 추가로 2탭 매출의 60% 비중 달성 가정.
    • 2027년까지 일매출 18억원으로 확대될 장기 전망 유효.
  2. AI 서비스 온보딩:
    • 올해 '카나나 인 카카오톡', OTA 등 외부 서비스 온보딩 예정.
    • 새로운 서비스 확장이 플랫폼 가치를 제고할 수 있는 기회 요인.

리스크 요인

커머스 경쟁 심화와 AI 성과 입증 필요

  1. 커머스 부문 소외:
    • 최근 쿠팡 사태 반사이익에서 카카오가 언급되지 않는 점은 경쟁력 약화 시그널일 수 있음.
    • 쇼핑 에이전트 도입 성과가 미진할 경우 업사이드 제한적.
  2. 콘텐츠 부문 부진:
    • 신보 발재 부재, 픽코마 마케팅 재개 등으로 이익 모멘텀 둔화.
    • 자회사들의 실적 개선 시점이 지연되고 있음(게임즈 27년으로 이연).

투자 결론

  • 투자의견 요약: 매수 (Buy). 밸류에이션이 40배 수준으로 하락해 부담 완화.
  • 시사점: AI 서비스('카나나')의 실제 사용자 반응과 커머스 부문의 반등 여부가 주가 회복의 열쇠.

Disclaimer: 본 자료는 외부 공개 자료/뉴스를 요약한 것으로 투자의견을 제시하지 않습니다.

최신 분석: 2026-01-20 (교보증권)

1. 투자 포인트 (Key Takeaways)

  • 4Q25 매출은 2.12조원(YoY +8.1%), 영업이익은 1,740억원(YoY +130.7%)으로 영업이익 기준 컨센서스(매출 2.11조원, 영업이익 1,877억원) 하회 예상. 톡비즈 광고 매출은 1, 3탭 개편 이후 광고 인벤토리가 증가하고, 비즈니스 메시지의 발송 광고주수 및 광고주 발송량 증가 지속되며 3,629억원(+13.1%) 추정. 플랫폼 기타 매출은 금융서비스 및 플랫폼서비스 성장 따른 페이 매출 고성장, 모빌리티 매출 지속 증가로 4,613억원(+13.3%) 추정.
  • 투자의견 매수 및 목표주가 76,000원 유지. 1, 3탭 개편과 전사 역량의 핵심 사업(톡비즈 및 AI) 집중으로 톡비즈 매출 성장률의 회복과 영업이익 정상화가 가시화된 점이 긍정적이며, 2025년 10월 'ChatGPT for Kakao'에 이어 1Q26 '카나나 인 카카오톡' 및 '카나나 서치' 런칭 예정으로 AI 서비스 도입이 이루어져 기존 대비 넓은 유저 행동을 포섭할 것으로 기대.

2. 상세 분석

[카카오 (035720)] 구조 개선 성과 속 시작되는 AI 서비스 투자의견: BUY (유지) 목표주가: 76,000원 (유지) 현재주가: 56,600원 Analyst: 김동우 (교보증권)

4Q25 Preview: 영업이익 기준 컨센서스 소폭 하회 예상

4Q25 매출은 2.12조원(YoY +8.1%), 영업이익은 1,740억원(YoY +130.7%)으로 영업이익 기준 컨센서스(매출 2.11조원, 영업이익 1,877억원) 하회 예상. 톡비즈 광고 매출은 1, 3탭 개편 이후 광고 인벤토리가 증가하고, 비즈니스 메시지의 발송 광고주수 및 광고주 발송량 증가 지속되며 3,629억원(+13.1%) 추정. 플랫폼 기타 매출은 금융서비스 및 플랫폼서비스 성장 따른 페이 매출 고성장, 모빌리티 매출 지속 증가로 4,613억원(+13.3%) 추정.

투자의견 Buy 유지 & 목표주가 76,000원 유지

투자의견 매수 및 목표주가 76,000원 유지. 1, 3탭 개편과 전사 역량의 핵심 사업(톡비즈 및 AI) 집중으로 톡비즈 매출 성장률의 회복과 영업이익 정상화가 가시화된 점이 긍정적이며, 2025년 10월 'ChatGPT for Kakao'에 이어 1Q26 '카나나 인 카카오톡' 및 '카나나 서치' 런칭 예정으로 AI 서비스 도입이 이루어져 기존 대비 넓은 유저 행동을 포섭할 것으로 기대.

2026-02-14

  • 2025년 역대 최대 실적: 연 매출 8조 911억원(+3% YoY), 영업이익 7,320억원(+48% YoY)
  • 4분기 역대 최고 분기 매출: 4Q25 매출 2조 1,332억원(+9% YoY), 영업이익 2,034억원(+136% YoY)
  • 플랫폼 부문 호조: 광고 +8%, 커머스 +9%, 기타(모빌리티/페이 등) +19%
  • 구글 AI 전략적 파트너십: AI 글라스에 카카오톡 탑재, 에이전틱 AI 생태계 구축 합의
  • 카나나 인 카카오톡: 1분기 정식 출시 예정. 챗GPT 포 카카오 이용자 약 800만명 확보
  • 출처: 2026-02-14 뉴스 종합