이수페타시스 (007660)
기업 개요
이수페타시스는 고다층 인쇄회로기판(MLB) 전문 업체로, AI 서버 및 네트워킹 장비용 고집적 기판을 주력으로 생산한다. AI 인프라 투자 확대에 따른 고다층/고집적 기판 수요 증가의 직접적 수혜주이며, 다품적응(MultiLam, HDD) 제품군 확대를 통해 매출 다각화를 추진 중이다.
최근 분석 (2026-03-05)
밸류에이션 스냅샷
| 항목 |
수치 |
| 투자의견 |
매수 (유지) |
| 목표가 |
160,000원 (상향) |
| 현재가 |
115,000원 |
| 상승여력 |
39.1% |
| Target P/E |
35.0배 |
| EPS |
4,529원 |
투자 포인트
- AI 고다층/고집적 기판 수요 확대: AI 서버 및 네트워킹 장비용 고다층 MLB 수요가 구조적으로 증가하고 있으며, 이수페타시스는 해당 분야의 핵심 공급자로서 직접적 수혜를 받고 있다.
- 다품적응 매출 비중 확대: MultiLam, HDD 등 다품적응 제품 매출 비중이 9%로 YoY +6%p 상승. 고객 및 제품 다각화가 본격화되며 매출 안정성이 강화되고 있다.
- CAPA 조기 확보 전략: 수요 증가에 선제적으로 대응하기 위해 생산 능력(CAPA)을 조기 확보하는 전략을 추진 중. 중장기 성장을 위한 기반 마련.
- 월평균 수주금액 증가: 2024년 월평균 72억원에서 1Q26F 88억원으로 수주가 꾸준히 증가하며 실적 가시성이 높아지고 있다.
리스크 요인
- 높은 밸류에이션 부담: Target P/E 35.0배는 과거 3년 평균 대비 20% 할증을 적용한 수치로, AI 투자 기대감이 후퇴할 경우 멀티플 조정 가능성이 있다.
- AI 투자 사이클 변동성: AI 인프라 투자 속도가 둔화되거나 고객사의 CAPEX 조정이 발생할 경우 수주 감소 위험.
- CAPA 확장에 따른 고정비 증가: 선제적 설비 투자로 인해 가동률이 기대에 미치지 못할 경우 수익성 악화 가능성.
재무 데이터
| 항목 |
1Q26F |
2025A |
2026F |
YoY |
| 매출(억원) |
252.5 |
838.2 |
1,088.0 |
+29.8% |
| 영업이익(억원) |
47.7 |
- |
204.7 |
- |
| OPM(%) |
18.9 |
- |
18.8 |
- |
| 월평균 수주(억원) |
88 |
- |
- |
- |
이전 분석 (2026-03-04)
복수 증권사 동시 커버리지 - 증설 가속에 주목
| 항목 |
메리츠증권 |
신한투자증권 |
| 투자의견 |
Buy (유지) |
매수 (유지) |
| 목표주가 |
170,000원 (상향, +6.3%) |
160,000원 (상향) |
| 현재가 |
127,600원 / 115,000원 |
|
| 상승여력 |
33.2% / 39.1% |
|
핵심 포인트
- 다중적층 증설 가속: 주요 고객사 MLB 수요 급증에 대응하여 생산능력(CAPA) 확대 계획 발표. 1H26 3만m2 -> 2H26 6~8만m2 -> 2028년 12.5만m2
- 4Q25 실적: 매출 298.7억원(+32.1% YoY), 영업이익 56.5억원(+103.4% YoY), OPM 18.9%. 순이익은 컨센서스를 +3.2% 상회
- CCL 가격 인상 수혜: MGC(글로벌 BT CCL 1위, 점유율 40%)가 4/1부터 30% 가격 인상 발표. 이수페타시스의 기판 마진 확대 요인
- 퀀트 알파 전략 편입: 하나증권이 '씨클리컬 알파 전략' 2티어 종목으로 선정
2026E 추정치
| 항목 |
메리츠 |
신한 |
| 매출 |
1,588.5억원 |
1,525.0억원 |
| 영업이익 |
336.1억원 |
258.6억원 |
| 순이익 |
331.2억원 |
208.8억원 |
이전 분석 (2026-01-13)
2026년, 멈추지 않는 흐름
- 투자의견: Buy (유지), 적정주가: 160,000원 (유지)
- 4Q25 Preview: 매출액 3,234억원(+43.0% YoY), 영업이익 611억원(+119.7% YoY) 전망. G사 TPU 7세대향 물량 증가.
- 2026년 매출액 1조 5,719억원(+33.0% YoY), 영업이익 3,346억원(+59.9% YoY) 전망.
- TPU 출하량 352만개(+144% YoY) 추정. V8X부터 30층 중반 이상 고다층 기판 전환으로 판가 최소 2배 이상 상승.
리포트 히스토리
| 날짜 |
투자의견 |
목표가 |
핵심 내용 |
| 2026-03-05 |
매수 |
160,000원 |
AI 고다층 기판 수요 확대, 다품적응 비중 9%(+6%p), CAPA 조기 확보 |
| 2026-03-04 |
Buy/매수 |
170,000/160,000원 |
다중적층 증설 가속, 4Q25 OP +103.4% YoY, CCL 가격 인상 수혜 |
| 2026-01-13 |
Buy |
160,000원 |
4Q25P 매출 3,234억(+43%), 2026 TPU 출하량 352만개(+144%) |
주요 키워드
#이수페타시스, #AI기판, #MLB, #고다층, #CAPA
면책사항
면책사항:
본 분석은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.
과거 데이터 기반 분석이므로 미래 수익을 보장하지 않습니다.
손실 위험을 충분히 인지하고 투자하시기 바랍니다.